高端女装赢家时尚2019年净利增幅超四成,渠道扩张助业绩快速扩张
发表时间:2020-01-21    作者:martin 发表评论

  第一纺织网1月21日消息(记者 martin 报道):赢家时尚控股有限公司(以下简称“赢家时尚”)今天(1月21日)发布公告,发布公告,预期集团于截至2019年12月31日止年度的纯利相比2018年将取得不低于40%的增长。该增长主要是由于成功收购KeenReachHoldingsLimited全部已发行股本(已于2019年7月完成)后的收益增加,以及集团原有业务持续健康增长。

  资料图片:深圳市赢领智尚科技有限公司董事长陈灵梅(第一纺织网 martin 摄)

  公开资料显示,赢家时尚于2014年上市,传承自赢家服饰。赢家时尚董事会主席及行政总裁金明的母亲陈灵梅,1995年创立娜尔思(NAERSI),定位成熟的职场女性客群。2001年,赢家服饰开始逐步建立区域直营事业部。门店层面,品牌直营店长每天都需要通过店长日记及时反馈终端信息,积累一手客户数据,并为总部设计师研发进行参考,早期直营门店的数据积累,为后续的良性发展奠定基础。2002年娜尔思销售额达5500万元,较2000年的2200万元快速提升。2006年,面对对娜尔思定位30~45岁的中老年化质疑,陈灵梅提出“花样盛年”文化理念,形成了公司定位及核心竞争力之一。

  2007年,金明以赢家服饰股份置换资金,创立珂莱蒂尔(Koradior),并推动珂莱蒂尔2014年港交所上市。2012年来渠道外延及品牌扩张推动公司较快增长。2019年珂莱蒂尔更名赢家时尚,收购兄弟公司KEENREACH旗下娜尔思(NAERSI)等品牌,形成双主品牌格局。

  2014年来,赢家时尚品牌及渠道持续扩张。截止2019年上半年,Koradior、LaKoradior、KoradiorElsewhere、Cadidl、O’2nd、Obzee各有600家、36家、104家、102家、34家门店。赢家时尚以直营门店为主。2018年直营、经销店占比分别为73%、27%。2014年至2018年,公司加盟门店数量复合增长58%,推动加盟营收复合增长55%。2019年上半年加盟渠道继续增长44%。

  华金证券分析师王冯介绍,赢家时尚直营占比高于典型中高端女装品牌。公司计划布局下沉市场,经销比例有望提升。一是公司FF品牌性价比更高,有望较主品牌更适应下沉市场,二是公司管理半径有限,经销商覆盖下沉市场更具优势。加盟商比例提升,将有效撬动社会资源,有望加快公司渠道扩张速度。

  财报显示,2018年,赢家时尚实现营业收入25.22亿元,归母净利2.73亿元。2015年至2018年,公司实现营业收入年复合增速25%,实现归母净利年复合增速约10%。2019年上半年,公司营收增长10.8%,净利润增长13.4%。

  王冯认为,赢家时尚2018年同店下滑受高基数及消费放缓影响,2019年上半年店均增速环比回暖。历史并购代理逐步消化,上半年净利率回升。短期看,并购KEENREACH有望使公司成为国内中高端女装龙头,较低并购估值使公司受益。长期看,直营店展现公司经营能力,以珂莱蒂尔、娜尔思为双核心的多品牌时装集团有望取得长期稳健增长。

  财报也显示,截止2018年,赢家时尚的渠道扩张推动主品牌及其副牌系列快速扩张。2015年至2018年,珂莱蒂尔、拉珂蒂、珂思分别实现营收年复合增长约14%、33%、65%。2019年上半年,三个品牌分别实现营收增长12%、8.9%、19%;其他品牌仍在培育,等待业绩发力。卡迪戴尔持续调整商品及店铺结构,上半年营收下滑8.3%。DeKora为与青岛酷特合作开发的数字化定制品牌,目前营收占比较小。赢家时尚代理的韩国品牌Obzee、O’2nd未能取得产品开发权,本地化落实欠佳。

  截至第一纺织网记者发稿前,赢家时尚收报8.89元/股,跌幅-0.11%,市值60.90亿元。(第一纺织网 martin)

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