山东棉纺巨头鲁泰纺织2019年净赚9个亿,在越南等7国建40多家工厂
发表时间:2020-01-22    作者:martin 发表评论

  第一纺织网1月22日消息(记者 martin 报道):鲁泰纺织股份有限公司(以下简称“鲁泰A”)今天(1月22日)晚间披露2019年度业绩预告,预计公司盈利9亿元–10.5亿元,上年同期盈利8.12亿元,同比增长10.90%-29.39%。

  对于业绩变动原因,鲁泰A解释称是公司持有的金融资产公允价值变动所致。预计非经常性损益对净利润的影响额为1.50亿元–2.80亿元。

  公开资料显示,鲁泰A是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理、制衣为一体的具有综合垂直生产能力的纺织服装企业集团,主要生产销售中、高档衬衫用色织布面料、印染面料、成衣等产品。公司目前是全球最具规模的高档色织面料生产商和国际一线品牌衬衫制造商,经营业绩连续多年居全国棉纺织行业前十,公司在中国、美国、意大利、印度、越南、柬埔寨、缅甸7个国家,设立了12家控股子公司,2个办事处和40多个生产工厂。

  鲁泰A相继与英国Burberry、美国Oxford、意大利Armani、Gucci、日本优衣库、香港联业等国际知名客户建立了长期战略合作关系,近年前五大客户还包括欧洲知名衬衫品牌OLYMP、北美专业西装零售商TheMen’sWearhouse、创立近百年的德国衬衫品牌Seidensticker等。

  鲁泰A也是国内色织产业链龙头,连续多年位居国内色织布行业公司主营业务收入第一位置。公司目前色织布产能约2.2亿米,其中国内产能约1.9亿米,如果满产,公司色织布产量占全国色织布产量的7%左右。业内人士表示,鲁泰A在2018年2.9亿米基础上新增产能主要来自越南二期4000万米色织布项目,该项目2019年已经开始逐渐投产,预计未来2-3年逐步完成产能的完全释放,成为未来主要的增长点。

  财报显示,2019年前三季度,鲁泰A实现营业收入48.1亿元,同比降低4.2%;归母净利润5.9亿元,同比增长0.2%,扣非后净利润同比减少6.99%,其中第三季度单季公司营业收入减少6.71%,净利润下滑15.79%,盈利跌幅环比二季度下滑明显。

  报告期内的人民币同比贬值使得2019年前三季度鲁泰A整体毛利率同比提升1.38pct;公司期间费用率上升2.66pct,其中销售费用率、管理研发费用率和财务费用率分别上升0.38pct、1.76pct和0.52pct。三季度末公司应收账款较年初1.31%,存货较年初17.03%,经营活动净现金流同比减少57.10%,主要是支付棉花款增加、产品销售减少等因素所致。

  中金公司分析师郭海燕认为,国内服饰需求低迷、海外贸易摩擦和棉价的持续低迷共同作用导致鲁泰A2019年以来的经营面临一定挑战,分产品看,衬衣压力更大于面料。但国内外产能的陆续释放和可转债的发行将为鲁泰A的中长期稳健发展提供一定保障。特别是2017年起东南亚相对低成本的面料和衬衣产能的陆续投放(越南二期色织面料与纺纱产能)将为公司后续销售与盈利带来新的外延看点,2019年5月,鲁泰A公告拟公开发行可转债募资15.5亿元用于功能性面料智慧生态园区项目(一期)、高档印染面料生产线项目等,投产后将进一步巩固公司在全球中高端色织布行业的龙头地位。

  公告显示,为积极应对中美贸易环境的不确定性,鲁泰A仍在积极扩展海外产能,2019年前三季度在建工程投入增加1.7亿元,主要为对鲁泰(越南)色织二期项目工程及设备投入。

  广发证券分析师糜韩杰此前表示,鲁泰A从2013年起开始在东南亚布局产能,目前在柬埔寨、缅甸和越南均设有生产基地,产能投放稳步进行,生产效率逐步提高。柬埔寨成衣产能为600万件,缅甸成衣产能为300万件,分别于2014和2015年投产。越南一期项目3000万米色织布和300万件成衣目前已投产,二期项目3500-4000万米色织布及300万件成衣于2019-2020年逐步投产。另外根据公告,公司未来将在越南投资14.4万锭纺纱及气流纺3000头,以进一步扩大纱线产能,完善越南公司色织布产业链,实现产能设施配套平衡。东南亚生产基地重要性逐步凸显,东南亚产能扩张潜力助推公司未来业绩增长。

  观察来看,鲁泰东南亚生产基地将有效利用当地的原材料、劳动力成本、税收优势,提高公司产品在出口市场的竞争力。越南柬埔寨等东南亚国家劳动力成本较低,工业用水电价格相对低廉,棉花进口不受配额限制,出口欧美日本等发达国家具备关税优惠条件。并且东南亚国家政府近年为鼓励纺织业发展,对外资纺织企业的投资制定了所得税优惠政策。鲁泰作为色织产业链龙头技术发展成熟,具备在海外新建产能的资金、技术、管理实力,东南亚产能投产后提升效率将增加产能同时有效降低产品成本,保障公司未来业绩的增长。

  糜韩杰认为,在中美贸易摩擦存在不确定性情况下,海外产能的扩张有利于降低鲁泰A贸易风险。最近几年来鲁泰出口欧美收入占整体收入比例在15%-18%,如果中美贸易摩擦影响进一步扩大,鲁泰A产品可从东南亚生产基地直接出口,有效降低由于贸易环境不确定性带来的风险。(第一纺织网 Martin)

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