浙江富润股份有限公司（以下简称“浙江富润”），近日发布2019年度业绩预告，据公司财务部门初步测算，2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润6亿元左右，同比增长177%左右；公司预计2019年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.80亿元左右，同比增长8%左右。

　　公开资料显示，浙江富润成立于1994年，由富润控股的前身国营单位浙江针织厂联合多家公司发起，1997年浙江富润在上交所上市，是浙江省诸暨市第一家上市公司。经过二十多年的发展，公司目前形成以印染纺织、钢管加工销售等传统业务与营销科技新兴业务双轮驱动的业务模式。传统业务根基扎实，印染公司是全国印染行业10强，明贺公司是华东地区最大的无缝钢管生产企业之一；在新兴业务中，泰一指尚是国内布局营销科技较早的公司之一，形成了技术与数据资源的沉淀，具有先发优势。

　　财报显示，2014-2018年，浙江富润分别实现营业收入9.64亿、8.05亿、8.79亿、19.27亿、27.67亿，同比增速分别为-10.1%、-16.5%、9.3%、119.2%、43.6%；归母净利润为-0.66亿、0.24亿、1.01亿、1.66亿、2.17亿，同比增速为-153.6%、136.4%、321.5%、65.1%、30.5%。2019H1，公司营业收入与归母净利润分别为14.69亿、2.77亿，同比增长37.69%、266.22%。

　　浙江富润主营业务包括互联网广告、钢管销售及加工、纺织品销售及加工、数据营销，2018年营收分别达到11.46亿、7.57亿、6.34亿、1.80亿，各项业务收入较2017年相比均出现增长，特别是互联网广告增速超过107%。

　　安信证券分析师焦娟表示，从结构来看，互联网广告、钢管销售及加工、纺织品销售及加工、数据营销营收占比分别为41%、27%、23%、7%，互联网广告已经超过传统纺织及钢管业务，成为浙江富润收入最主要的收入来源，公司向营销科技转型的战略在逐步推进。

　　而在传统业务增长乏力的背景下，浙江富润通过并购泰一指尚寻求新的业绩增长点。2016年公司以发行股份和支付现金相结合的方式收购泰一指尚100%的股权，作价12亿，同时向惠风创投发行股份募集配套资金2.42亿元，合计发行1.65亿股，发行定价为7.50元/股。收购完成后2017年泰一指尚财务并表，对上市公司营收和利润的提升有较为明显的作用。

　　财报显示，2016-2018年泰一指尚归母净利润为0.62亿、0.87亿、1.32亿，连续3年超额完成业绩承诺，即2016-2018年泰一指尚实现净利润0.55亿、0.85亿、1.22亿。2018年8月开始，泰一指尚与腾讯广告、今日头条、抖音平台达成互联网营销服务的合作，对业绩提升影响显著，2018年泰一指尚营收、净利润同比增速为92.39%、52.25%。三年对赌期结束后，泰一指尚管理层自愿追加2年业绩承诺，其中2019年净利润不低于1.59亿元，2020年净利润不低于2.07亿元，反映出管理层的信心。

　　财报显示，浙江富润的互联网营销、数据分析与服务业务主要由公司全资子公司泰一指尚及其下属公司实施，泰一指尚的经营模式为依托大数据技术优势，为客户提供互联网营销及营销数据分析、服务，2019年上半年，泰一指尚实现营业收入7.57亿元，与上年同期相比增长101.60%，实现利润7221.59万元，与上年同期相比增长16.13%。

　　浙江富润的纺织印染业务主要由公司控股子公司印染公司和纺织公司实施，公司纺织印染的产能规模为9,500万米/年，占全国印染产能不到0.2%。2019年上半年生产量为4155万米，产能实际利用率87.47%，与2018年上半年相比减少7.39个百分点，主要原因是受外贸因素影响，导致订单有所下降，产能利用率有所下滑。报告期内，印染公司再度列入中国印染行业30强，荣获浙江省优秀工业新产品（新技术）一等奖，高档弹力针织人棉高精数码印花面料获“2019年度中国印染行业优秀面料”一等奖。

　　报告期内，印染公司实现营业收入2.24亿元，与上年同期相比增长了15.11%，实现利润3981.54万元，与上年同期相比增长了98.87%。

　　浙江富润的无缝钢管的生产、加工与销售业务主要由公司孙公司明贺公司实施，无缝钢管的经营和盈利模式为订单加工，即公司根据客户订单采购原料、组织生产，再供应给客户。公司无缝钢管的产能规模为13.5万吨/年，2019年上半年生产无缝钢管69700.00万吨，产能利用率99.57%，与上年同期基本持平，产能利用率依然处于历史较高水平。

　　根据现有业务布局，焦娟认为，浙江富润在传统互联网营销业务毛利率承压的背景下积极转型，一方面探索在区块链、金融科技的业务创新，提前对新技术的应用进行布局；另一方面基于泰一指尚已有的数字营销能力进行业务协同，与中国联通、中国烟草等大型集团达成合作提供更丰富的营销能力与技术服务，后续有望充分释放业绩弹性。（第一纺织网　martin）