棉花价格一落千丈，做多者哀鸿遍地，做空者盆满钵满。节后棉价发展至此，主要原因是需求减少带来的冲击。到底下游需求减少了多少，棉价底部在哪？

　　目前看，需求减少分为两个层面，第一层面是国内疫情爆发，下游棉纺企业停工停产，第二层面是国外疫情爆发，导致需求减少。国内从1月下旬开始实施封城到3月上旬逐步恢复，完全停产时间在30天左右。尽管有大企业在2月下旬陆续复工复产，但由于人员管控导致开工率严重不足，直至3月中旬，企业生产才能保持基本正常状态。照此计算，保守估计棉花消费减少了一个半月用量。根据国家棉花市场监测系统数据，2019年度我国棉花消费量743万吨左右，折合每月消费62万吨，则损失的一个半月量为93万吨左右。

　　进入第二层面，国内疫情已经转好，各企业均已正常开工，但受制于国外封城措施，居民服装消费停滞，这对海外订单会产生很大负作用，同时对棉花消费量产生很大影响，毕竟我国相当一部分纺织品需要出口。
 
　　据海关统计，2020年1-2月我国出口纺织纱线、织物及制品137.725亿美元，同比下降19.9%。2020年1-2月我国出口服装及衣着附件160.623亿美元，同比下降20.0%。按照20%下降比例计算，也就是棉花月均消费量减少20%左右，参考三个月计算(根据目前的疫情事态，乐观估计也要三个月以上才能控制住)，减少了37万吨左右(93*2*0.2=37)。如果上升到第二层面，对棉花影响为130万吨。