疫情期间不涨价的川蜀便利店龙头红旗连锁,一季度净赚近1.5个亿
发表时间:2020-04-08    作者:Martin 发表评论

  成都红旗连锁股份有限公司(以下简称“红旗连锁”)今日(4月8日)下午发布一季度业绩预增公告,公司预计实现净利润为1.27亿元~1.50亿元,同比增长60.00%~90.00%,上年同期净利为7916.87万元。

  对于业绩增长的主要因素,红旗连锁解释称,公司进一步优化和完善红旗云大数据平台,提高财务管理和信息化管理水平。疫情期间,在做好疫情防控的基础上,公司所有门店不关门、不断货、不涨价做好保供企业的职责,经营业绩稳步提升;此外,报告期内,预计非经常性损益对净利润影响金额约500万元。

  公开资料显示,红旗连锁公司成立于2000年,以便利店零售业态为主,销售食品、烟酒、日用百货等商品。2012年,公司于深交所上市并成为A股首家便利店上市公司。

  2019年,红旗连锁实现营业收入78.22亿元,同比增长8.35%;实现净利润5.16亿元,同比增长59.97%;截至报告期末,红旗连锁共有门店3070家,公司以经营便利超市为主,门店平均面积在200平米左右,公司坚持“产品+服务”的差异化经营思路,不断丰富经营品类构建竞争优势。

  产品方面,在原先品类组合基础上,红旗连锁引入战略股东永辉超市补足生鲜经营短板,并通过收购“9010”便利店切入熟食业务;服务方面,公司秉持便利为民理念,围绕客户需求在门店提供公家卡充值、汽车票代售等80余项具有本土特色的增值服务,在增加客户粘性的同时,也打造了社区服务生活基站的品牌形象。

  品类方面看,2019年红旗连锁食品、烟酒、日用百货、其他业务分别占营收约50%、26%、16%、8%,分别实现营收增长9.1%、12.9%、1.1%、4.7%,除日用百货品类继续受电商渠道冲击外,其余品类在渠道扩张的推动下,营收规模增速上行。2019年公司整体毛利率继续提升,除烟酒毛利率平稳微升外,食品、日用百货毛利率分别提升2.5pct、3.0pct至26.2%、28.4%,在较高区域市占率背景下,红旗连锁主要品类毛利率延续增长趋势。最终食品、烟酒、日用百货、其他业务毛利润2019年分别增长20.6%、14.0%、13.2%、4.7%,推动红旗连锁超市主业利润较快增长。

  增值服务方面,红旗连锁依托区域高市占率的门店优势,为消费者提供包含水电气话费、公交卡重置汽车火车机票代售等增值服务。随着互联网在国内逐步普及以及地铁站台逐步增多,公司部分增值业务逐步受到影响,2019年公司增值业务销售收入同比下降6.5%至约58.7亿元。同年增值服务或对应的其他业务收入增长近4.7%,增速低于渠道扩张速度。2020年红旗连锁计划提升增值服务质量,大力拓展增值服务内容,或将推动增值服务增速回升。

  2017年12月,红旗连锁引入战略投资者永辉超市,截至2019年3季报,永辉超市持有公司21%的股权。作为国内生鲜超市龙头,永辉超市对公司进行了生鲜改造,助力引入生鲜业务并在门店运营上进行指导,提升了公司门店引流获客的能力;另一方面,永辉超市也在供应链上对公司进行赋能,有望在生鲜损耗及成本控制等方面带来改善。

  永辉超市在川内设有自建的农产品加工与仓储物流中心,负责支持整个川渝地区业务上游供应链的运作。通过与上游农户的深度合作,永辉超市的生鲜直采比例达到了70%以上,并凭借完善的物流仓储布局,降低了生鲜损耗。红旗连锁在川内建有3处配送中心,有望和永辉超市在供应链上实现较好的协同效应,提高联合采购的比例,降低生鲜采购的成本。

  开源证券分析师黄泽鹏表示,国内便利店行业品牌众多、并呈现出区域割据特征,如广东的美宜佳、四川的红旗连锁、上海的全家等,整体来看,沿海地区便利店分布密集,中西部仍有较大发展空间。区域间较大的文化与饮食偏好差异加大了连锁经营企业供应链管理的难度,跨区经营存在空间阻碍,也造成了当下行业集中度不高的现状,而从各个区域内部来看,区域龙头公司深耕本地市场,在当地拥有规模优势与渠道优势,享受高议价权,外来品牌短期内难以轻易撼动。

  在黄泽鹏看来,消费升级与社会人口结构变迁将驱动小业态超市进入快速发展期,作为川蜀地区便利店超市龙头,红旗连锁在川内拥有完善的仓储物流布局及较高品牌知名度,近年来通过门店扩张及品类完善(引入生鲜、熟食、进口商品等),盈利能力稳步提升,目前,红旗连锁在成都已形成规模优势且周边仍有较大渗透拓展空间,随着前期并购整合完成后重启加速扩店,有望进一步打开成长空间。(第一纺织网 martin)

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