这家纺企为口罩和防护服企业供应熔喷无纺布,上半年净赚2.75亿!
发表时间:2020-07-13    作者:Martin发表评论

  厦门延江新材料股份有限公司(以下简称“延江股份”)今天(7月13日)晚间披露2020年上半年业绩预告,公司预计报告期内盈利2.75亿元-3.55亿元,比上年同期的4433.51万元相比增长520.28%-700.72%。

  对于业绩变动原因,延江股份解释称:尽管受疫情影响,但公司PE打孔膜、打孔热风无纺布等传统主营业务依然保持稳健增长。报告期内,口罩需求大幅上升,而用于生产口罩的关键材料熔喷无纺布出现短缺,公司紧急立项,成立熔喷无纺布项目组,利用自身技术优势在短时间内开发出熔喷无纺布,于2020年2月中旬开始对外销售,并于3至4月份扩大了产能。报告期内,熔喷布产品销售情况良好,促进公司业绩较大幅增长。

  公开资料显示,延江股份成立于2000年,主要从事一次性卫生用品面层材料的研发、生产和销售,主要产品为打孔非织造布和PE打孔膜,可用作卫生巾、婴儿纸尿布等一次性卫生用品面层材料。其中打孔非织造布主要是热风非织造布,具有干爽、透气、柔软的效果,主要应用于高端一次性卫生用品的面层和底层材料。PE打孔膜分为真空和机械打孔两种,柔软和渗透性能较好,材料舒适感较强。

  财报显示,近年来延江股份营业收入保持稳步增长,2019年公司实现收入10.38亿元,同比增长35.48%,实现归属于上市公司股东的净利润8231万元,同比增长69.32%。公司优化PE打孔膜客户结构,且打孔无纺布产品拓展更多海外客户,带动2019年收入增长提速,客户结构优化带动毛利率增长、净利增速高于收入。

  2020年初新冠肺炎疫情爆发,口罩、防护服等需求快速增长,熔喷无纺布价格显著增长,20年2月延江股份公告改造生产熔喷无纺布,包括民用、医用熔喷布,盈利能力提升,带动整体收入、利润显著增长。2020年一季度,延江股份营业收入同比增长17.89%、净利同比增长344.81%,净利增速高于收入主要由于熔喷无纺布价格显著上涨、盈利能力强。

  光大证券分析师李婕表示,受益于海外需求释放、客户拓展,延江股份PE打孔膜收入显著增长,受疫情等影响,预计延江股份年将注重挖掘客户需求,PE打孔膜收入增速较2019年有所放缓,2021-22年收入增速逐步恢复,受益于产品结构优化毛利率有望同比增长。

  观察来看,近年来打孔无纺布行业竞争加剧,收入增速相对较低,预计延江股份2020-22年持续拓展下游客户,加强产品研发升级,推动打孔无纺布收入稳步增长,毛利率基本保持稳定;此外,延江股份其他收入主要包括热风无纺布、无纺布腰贴等产品,2020年2月起公司逐步投产熔喷无纺布,主要用于口罩生产,受益于下游需求显著增长公司熔喷无纺布供不应求,2020年收入弹性较大,毛利率同比增加;预计未来两年疫情结束后延江股份熔喷无纺布需求将有所减少,其他业务收入同比下滑,毛利率恢复正常水平。

  与此同时,延江股份研发实力较强,下游客户主要包括金佰利、恒安、宝洁等卫生用品龙头企业,2019年前五大客户销售占比为86.15%,客户集中度较高。公司向宝洁、金佰利、恒安等大型客户提供定制化产品和通用产品,会与客户合作进行新产品开发,向其他客户销售标准化的通用产品。经过十多年运营合作,公司与主要客户建立了稳定的合作关系,并不断拓展新客户,带动整体收入保持增长。

  李婕坦言,2020年新冠肺炎疫情促使防护用品需求显著增加,带动上游非织造布需求快速增长并受到市场关注。短期来看,疫情增加非织造布产品需求,未来随着我国非织造布制品消费持续释放,非织造布行业有望迎来发展机遇,其中研发实力强、产品技术含量高的龙头企业成长性更优。(第一纺织网 martin)

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