年后市场涨势如虹 纺企利润创新高基本面能否支持续涨?
发表时间:2021-02-24     发表评论

  年后纺织市场涨势如虹,棉花期货直接高开突破16000元/吨,冲击17000元/吨,棉纱价格也跟随大涨1000-2000元/吨,而从产业角度看,纱厂利润也随之创出了新高。

  2016-2018年,纺企始终处在低利润阶段,产能过剩竞争激烈也导致少部分企业出清或退出,对于大部分企业则是倒逼转型升级,不断磨砺自身竞争力的过程。2018年后纱厂利润有所好转,但波动明显加大,对企业的经营方式和思路有了更高的要求。2020年受新冠疫情影响,下游消费短期几乎停滞,纺企利润也历史性的有了长达三四个月的亏损,开工率一度在低位徘徊,使得市场总供给下降。随着10月份消费重启,纺织服装显示了高需求弹性的特征----下降的快,恢复也快。在下游需求的支撑下,棉纱涨幅明显高于棉花,且32支棉纱利润在年前就已达到了1700-1800元/吨的近年高位,年后更是突破了2000元/吨,创了近年的新高,精梳40支利润超过了3000元/吨。

  当然理论利润算的是即时价格,与纱厂的实际利润有所不同,如果从实际利润来看-----只会更高。在下游订单的支撑下,很多企业都已改变了随用随买的谨慎策略,备起了库存。1月份棉花库存为93.05万吨,为五年同期以来的最高。很多企业的备货也在两三个月以上,因而原料的成本比较低,平均成本大多在15000-15600元/吨之间,大部分的企业利润都明显好转。当然也有个别企业年前接了订单,但没有备货,被年后的原料上涨打的猝不及防。

  这两天下游坯布也在跟进涨价,对棉纱的涨价也逐步接受,26000元/吨以上的棉纱已经有所成交。大部分贸易商和企业的心态偏乐观,认为周期性牛市已经到来,不会轻易停止。而从产业链传导的角度上,这轮上涨既有宏观助推,也有需求推动,稳定上涨的概率高于暴涨暴跌。我们对比下近几年来棉花价格在16000元/吨以上的情况,只有今年棉纱价格在24000元/吨以上,而18年6月棉花价格最高达到16900元/吨的时候,棉纱价格也仅仅是接近24000元/吨,从这点上,纺企的高位利润使得对棉花价格的接受度比较高,仍然会有一定的上涨空间。

  当前市场价格仍然比较乱,有些一天一个价,也引发了下游的一些恐惧和担忧。目前下游坯布的涨幅不及棉纱,虽然布厂对棉纱有少量刚需补库,但整体观望的成分偏多。所以能否支持棉花续涨仍不明朗,一旦引发悲观情绪,涨幅大的品种调整空间或也很大。

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稿件来源:中国棉花信息网
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