一家之言:郑棉宽幅震荡 牛市开始动摇?
发表时间:2021-03-02    作者:木子 发表评论

  在连续创出新高之后,郑棉在外围市场的影响下出现了宽幅震荡,市场恐慌情绪也被点燃,各种“周期论”、“拐点论”甚嚣尘上。纵观这轮大宗商品行情走势,此时调整降温或许是为了以后更为健康的上涨。

  当前,美联储“放水”和经济快速恢复加剧了通胀预期,一般在美国10年期国债收益率达到1.5%之后政策就会转向,而现在已经达到1.6%。尽管美联储主席鲍威尔再次强调不会进行加息操作,但有关机构已经开始大举做空国债,导致市场出现中度调整。

  另外,原油大幅调整也在一定程度上助跌大宗商品。3月4日欧佩克石油组织将开会讨论产量事宜。从相关媒体透漏出的消息看,鉴于石油价格已经涨至疫情前的水平,产油国可能会增加一定产量,从而缓解市场紧缺。受此预期影响,原油出现调整并跌破60美元/桶重要关口。

  笔者认为,以上两个事件不足以扭转宏观运势。根据历史K线走势,一般在大危机之后大宗商品市场都会出现2年左右的上涨期。这里以棉花为例,2008年全球爆发金融危机,郑棉在2008年底出现最低点后,开启了连续两年的牛市行情。2008年金融危机时全球货币投放量要远逊于这次,因此算上2020年3月出现的新低,到现在也才刚好一年时间,此时断言经济或商品涨势出现拐点为时尚早,越是牛市行情,震荡越会剧烈,且宏观趋势的转变往往需要很大的力量以及较长的时间。

  笔者认为未来原油也会继续上涨,根据历史K线,现在的价格远不是原油高点,未来还有一定空间,随着全球经济和消费的复苏,原油需求只会越来越大,而且中东地缘政治问题频繁,会对原油供给造成很大不确定性。

  现在美债收益率上涨,短期压制大宗商品价格,降低通胀预期,为后市上涨积蓄了更多的动力,从这层意义上看,不失为一种健康的回调。笔者还认为,对待后市棉花行情要保持谨慎,不可抱有过大期望,毕竟棉价已经涨至高位,继续去年的涨幅有些不切实际。

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稿件来源:中国棉花网
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