一家之言：期现基差缩小　轧花厂仍积极收购？

发表时间：2022-10-25 发表评论

　　10月15日以来，郑棉各合约连续震荡下行，主力CF2301合约从13975元/吨跌至13035元/吨，疆内外棉花现货报价普遍下调200-300元/吨，各棉花加工企业也下调了新棉“预售”价。

　　按照当前机采籽棉5.7-5.9元/公斤，棉籽交售价按3元/公斤计算，加上短倒费、监管库“包干费”、2-3个月财务成本等费用（未考虑加工企业承包等费用），皮棉在库成本已经与郑棉CF2301合约盘面价格持平甚至是“倒挂”，对于很大一部分轧花厂而言，通过套保销售达到盈利的概率降低。

　　为什么皮棉成本贴水CF2301合约的情况下，疆内轧花厂仍积极收购、扩大加工量呢？笔者判断有如下三个原因：

　　一是轧花厂对2022/23年度机采棉仓单升水的期望值比较高。对于加工企业而言，如果“双29”及以上批次升水500元/吨以上，目前套保已不亏损甚至有不错的利润空间。

　　二是现货价格与CF2301合约“倒挂”1500元/吨以上。目前疆内库“双28”（或单29）陈棉报价集中在14600-15000元/吨，明显高于期货主力合约，而部分棉花企业2022/23年度“双28”及以上指标机采棉“预售价”14150-14300元/吨，高于棉花加工企业成本600-1000元/吨，利润尚可。

　　三是对于棉籽销售价上涨的预期比较强。在美豆进口成本抬升和油脂相对强势的情况下，国内豆粕反弹格局有望延续，养殖业饲料需求放量仍需时日。受此拉动，棉粕及其它棉副产品跟涨的苗头显现，棉籽预期走强支撑轧花厂扩大籽棉收购。

稿件来源：中国棉花网

第一纺织网版权与免责声明：

　　1、凡本网注明“本网专稿”的所有作品，版权均属第一纺织网所有，转载请注明“第一纺织网"，违者，本网将追究相关法律责任。

　　2、第一纺织网转载的所有的文章、图片、音频、视频文件等资料的版权归版权所有人所有，本网站采用的非本站原创文章及图片等内容无法一一和版权者联系，如果本网站所选内容的文章作者及编辑认为其作品不宜上网供大家浏览，或不应无偿使用（涉及费用问题，需要删除“不宜上网供大家浏览，或不应无偿使用”）请及时用电子邮件：martin@setways.com通知我们，我们会在第一时间删除，避免给双方造成不必要的经济损失。