本周美棉ICE价格受利好消息提振大幅上涨，继续创出阶段新高，而国内棉市尽管面临上方层层压力，也出现了一定程度的上涨。短期看，在外棉提振下，郑棉仍将保持高位运行。

　　目前国内外棉价走势出现差异，美棉在需求支撑下，价格持续上涨，尤其是印度供不足需导致棉价连续大幅上涨，令下游企业叫苦不迭。为了缓解国内供需紧张的局面，昨日印度官方宣布免税进口外棉，导致美棉ICE触及144.78美分/磅的新高。

　　然而美棉持续走高，带给国内棉价的影响力大幅减弱，虽然k线形态上也出现了上涨态势，但是上涨的力度明显弱于美棉，CF2209主力合约就连前高21400元/吨的高点都未能突破，可见国内棉市的压力远远大于国外市场。笔者前面也多次分析产生的原因，现在最关键的是国内疫情形势异常严峻，已经严重影响到企业的正常生产，开机率下降、消费端萎缩，对棉花需求产生了很大的冲击。至于5月份以后会不会出现补涨，到时还要关注外棉的走势。

　　从今天郑棉走势看，CF2209合约价格涨幅明显大于CF2205合约，因为CF2205合约面临交割，在当前市场形势下，企业接仓单的意愿很低，导致仓单价格维持偏弱运行，上行空间有限。在外棉休盘的情况下，CF2209合约有补涨的意愿，毕竟远月合约仓单成本要高于近月合约，留给棉价上行的空间也相对较大。市场资金一定会根据现货成本进行操作，除非出现重大利多事件，否则郑棉期货成本还将处于贴水状态，不会轻易给出套保的机会。

　　按照上述分析，郑棉即使短期上涨，上涨空间也有限，当然在外棉和国内现货的支撑下，棉价下行空间也有限。