本周美棉涨势如虹，两个涨停板直冲150美分/磅，国内则“宠辱不惊”，市场五一放假氛围浓厚，棉花/纱价格虽有小幅试探性上涨，跟美棉比也算“风平浪静”了。但美棉上涨对国外纱厂的影响确是实实在在的成本上涨，国外棉价上涨能否向下游顺利传导呢，而国外纱厂目前现状如何呢?
1、东南亚陷入亏损 停工减产现象持续增加
2021年1-9月，中国和印度32支纺纱利润都处在高利润区间，印度纱利润高于国内纱线，但11月之后，国内纱线利润由正转负，而印度纱线尽管面临印度棉价快速上涨而纱线利润缩窄，但目前的平均利润也在1500-2500元/吨之间。但今年3月份后，由于印度棉价大幅上涨，印度纱线纺纱利润迅速恶化。虽然印度宣布取消自2021年1月1日开始加征的关税，从短期可供印度进口棉花已经不多的情况来看，这个消息对于市场的代表意义要强于真实意义。目前按实时棉价来算，印度纱厂亏损也可达接近2000元/吨。按一个月棉花库存来算，亏损幅度也在1200元/吨左右。因而印度高棉价向下传导也出现了一定困难，纱厂停工减产现象不断增加，个别纱厂开工已经降到3成。同时出现转混纺和改品种现象。部分30支以下的普梳纱工厂转产精梳，或者转混纺。
2、印度纱厂累库明显增加
印度纱厂的累库现象在持续增加，以往纱线往往有1-2个月的预售期，纱线库存为-1.5个月左右，而现在库存已经累积到+1.5个月，而由于印度棉价高企，纱线降价意愿不强，可能继续采取停工停产来减轻压力。部分地区能源紧张也采取了一些限产措施，因而后续累库速度可能会减慢。越南部分纱厂的库存压力也在增大，通过降价等方式积极促销。
3、新产能增速将放缓
由于去年纺纱利润创十年新高，印度纱厂扩建和增产能的企业较多。如古吉拉特邦大约有100家纺纱厂，共350万锭，而目前正在兴建的新工厂就有24家之多，预计将在一年半内逐渐投产。然而，近期棉花价格的大幅上涨，令纱厂的投资者感到担忧，预计纱厂的投产速度也会明显放缓。
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