新年度第一周（8月1日-5日），经过前一周的五连涨之后，ICE棉花期货价格在供应忧虑和需求下降之间举棋不定，价格仍保持平稳走势。随着USDA供需预测的临近，市场对美棉供应减少即将兑现的预期增强。截至8月5日，12月合约收于96.13美分/磅，较前周下跌0.61美分，市场继续在90美分以上窄幅盘整。

　　从近一周的情况来看，随着美国产棉区降雨的出现，美棉优良率从34%提高到38%，得州苗情改善比较明显。不过，虽然得州南部和俄克拉荷马州的旱情有所缓解，但得州西部的旱情继续加重。未来一周，得州西部将继续保持气温偏高而降雨量偏低的状况，因此美棉供应的忧虑没有丝毫减轻，市场对USDA大幅下调美棉产量的预期仍很强烈。而且，由于旱情在不断发展，美棉产量不会一次调整到位，后期有可能继续下调。

　　美棉出口净签约量已连续两周为负值，截至7月28日一周美棉出口签约的国家和地区不到10个，取消合同的达到16个，中国取消的合同达到2万多吨。不过，在天气因素的支撑下，ICE期货凭借美棉减产这个大靠山对美棉出口连续下降无动于衷。而且，根据USDA统计，截至7月28日，美国新年度棉花签约量累计达到482.8万包，远高于上年同期的331.4万包，是2018/19年度以来的同期最高水平。与此同时，2021/22年度美棉尚有735万包未装运，市场认为将有大量棉花结转到2022/23年度。

　　据国外棉花专业人士分析，从整个商品市场的表现来看，前期市场下跌很大程度上并非人为所致，“算法交易程序”这种人工智能在这个过程中扮演了重要角色，导致几乎所有商品同时下跌。现在，能源、粮食、金属这些基本面上佳的品种现在有不错的买入机会。对于棉花来说，虽然基金继续做空的可能性仍不能彻底排除，通胀也会受到加息的抑制，但通胀并不会完全消失。在这样的背景下，资金大力做空市场的可能性也并不大。加上棉花自身基本面的支撑，棉花价格并没有十足的下跌动能。事实上，美棉签约如此惨淡都没有引发市场抛售也能说明一些问题。