【本月特点】国内棉价环比上涨，内外棉价差缩小

　　【后期走势】国内市场，纺织企业陆续开工复产，企业原料库存和产成品库存偏低，消费预期转好情况下企业补库意愿 较强，预计短期国内棉价恢复性上涨。国际市场，在全球经济增速明显放缓背景下，叠加棉花供需格局宽松，预计短期国际棉价承压下行。

　　【详情】

　　（一）国内棉价环比上涨。本月，国内疫情形势逐步好转，市场信心逐步恢复，纺织企业原料采购意愿增强。据《中国棉花工业库存调查报告》数据，2023 年 1 月初，准备采购 棉花的企业占 58%，环比增加 0.2 个百分点，同比增加 8.0 个百分点。1 月份，国内 3128B 级棉花月均价每吨 15226 元，环比涨 1.7%，同比跌 32.4%。郑棉期货主力合约（CF305） 月结算价每吨 14850 元，环比涨 7.7%，同比跌 30.5%。

　　（二）国际棉价持平略跌。本月，国际市场对全球经济衰退的担忧明显加剧，叠加美国农业部（USDA）大幅下调 全球棉花消费量，国际棉价下跌。1 月份，Cotlook A 指数（相当于国内 3128B 级棉花）月均价每磅 100.19 美分，环比跌 0.8%，同比跌 24.1%。

　　（三）内外棉价差缩小。Cotlook A 指数（相当于国内 3128B 级棉花）折合人民币每吨 15384 元，比中国棉花价格 指数（CC Index）3128B 级每吨高 158 元，价差比上月缩小 537 元。进口棉价格指数（FC Index）M 级（相当于国内 3128B 级棉花）月均价每磅 99.50 美分，1%关税下折到岸税后价每吨 17019 元，比国内价格高 1793 元，价差比上月缩小 634 元；滑准税下折到岸税后价每吨17158元，比国内价格高1932 元，价差比上月缩小 630 元。

　　（四）棉花进口环比减少，纺织品服装出口环比增加。据海关统计，12 月份我国进口棉花 17.09 万吨，环比减 4.0%， 同比增 25.4%。2022 年 1-12 月我国累计进口棉花 192.86 万 吨，较上年减 10.1%。12 月份我国纺织品服装出口 253.00 亿美元，环比增 3.7%，同比减 16.3%。2022 年 1-12 月我国纺织品服装出口额累计 3235.69 亿美元，较上年增 2.5%。

　　（五）纺纱量环比增加，纱线价格环比上涨。据国家统计局数据，12 月份，我国纱产量为 257.9 万吨，环比增 5.7%， 同比减 7.5%。1-12 月累计，我国纱产量 2719.1 万吨，较上年减 6.6%。1 月主要代表品种 32 支纯棉普梳纱线均价每吨 23321 元，环比涨 2.7%，同比跌 18.9%。

　　（六）全球棉花产量、消费量和贸易量调减。国际棉花咨询委员会（ICAC）1 月预测，2022/23 年度，全球棉花产量 2465 万吨，较上月调减 44 万吨。消费量 2303 万吨，较 上月调减 81 万吨。贸易量 866 万吨，较上月调减 72 万吨。期末库存调减至 2158 万吨，全球库存消费比为 93.7%。

　　（七）预计短期国内棉价恢复性上涨，国际棉价承压下 行。国内市场：节后纺织企业陆续开工复产，企业原料库存和产成品库存偏低，消费预期好转情况下企业补库意愿较强， 预计短期国内棉价恢复性上涨。国家棉花市场监测数据显示， 1 月初被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为 28.5 天， 同比减少 3.3 天，比近五年同期平均水平减少 6.3 天。国际 市场：世界银行 1 月发布的《全球经济展望》报告将 2023 年全球经济增长预期下调至 1.7%，美国农业部（USDA）和 国际棉花咨询委员会（ICAC）均大幅调减 2022/23 年度棉花 消费量。在全球经济增速明显放缓的背景下，叠加棉花供需 格局宽松，预计短期国际棉价承压下行。