德银马骏：今年美国经济可能超预期反弹

发表时间：2010-01-05 作者：陈晓刚发表评论

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏日前预测，G7经济体的GDP在今年将出现明显复苏。其中美国的增长对世界经济而言最为关键。他预计，美国的GDP将由2009年的下降2.4%反弹到2010年的增长3.6%的正增长。另外，欧洲、日本的GDP增长也将回升到1%-2%之间。

　　他指出，对美国经济的乐观判断基于三大理由，首先，美国供应管理协会公布的ISM指数意味着经济在短期内会出现强劲反弹；第二，过去几十年中，市场平均预测在经济复苏早期总是低估反弹力度，低估程度一般为一个多百分点；第三，债券市场收益率曲线的陡峭度达到三十年的高位，也预示经济、通货膨胀、股市将超预期表现。

　　马骏进一步指出，美国经济波动主要的构成因素是存货、房地产投资、耐用消费品和商业固定资产投资。短期内由于存货上升、消费信心反弹、财政刺激等因素，美国经济很可能超预期反弹。但是，美国经济也存在2010年下半年二次下行的可能性。需要强调的是，由于财政刺激具有不可持续性，存货反弹在达到一定程度后会停止，消费者信心在反弹后会稳定下来。故而到了2010年中支持经济增长的因素会弱化，他认为，美国的GDP增长速度可能会从2010年一季度的4－5%下滑到年底的3%左右。

　　马骏还预测称，历史数据表明，美国在平均失业率见顶后六个月，美联储通常会开始加息。2009年底美国失业率见顶的可能性很大，所以美联储很有可能在2010年第三季度开始加息。2010年下半年加息的幅度可达100个基点，2011年美联储可能再加息200个基点。随着市场对美国加息的共识逐步形成，将支持美元逐渐走强。

稿件来源：中国证券报

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