吉林化纤股份有限公司(以下简称“吉林化纤”、“本公司”、“公司”)2010年度拟非公开发行不超过2亿股A股股票，募集资金总额不超过100,000万元，本次非公开发行的募集资金拟投资于提升改造建设年产5万吨竹纤维项目、四川天竹竹资源开发有限公司（以下简称“四川天竹”）搬迁技术改造项目及补充流动资金，现就本次非公开发行募集资金运用的可行性分析如下：

　　一、本次募集资金使用计划

　　本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过人民币100,000万元，扣除发行费用后，按轻重缓急顺序，用于以下用途：

　　（一）投资建设项目

　　■

　　（二）补充公司流动资金

　　本次募集资金，在扣除发行费用及投资建设项目需要后，剩余部分不超过20,000万元用于补充公司流动资金。

　　公司将根据实际募集资金净额和项目的轻重缓急，按照项目需要决定项目的投资次序和投资金额。如果实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金总额，不足部分由公司以自筹资金解决。为把握市场机遇，本次募集资金到位之前，公司可根据项目实际进展情况，先行以自筹资金进行投入，并在募集资金到位后，以募集资金置换自筹资金。

　　二、本次募集资金投资项目的可行性分析

　　（一）提升改造建设年产5万吨竹纤维项目

　　1、项目基本情况

　　该项目为原址装备改扩建项目。原生产线位于吉林化纤厂区内，现主要用于生产普通粘胶纤维，其主要原料为棉浆粕和木浆粕，目前生产能力为2万吨/年。

　　项目改扩建完成后，新生产线将主要用于生产高性能粘胶竹纤维（同时具有生产普通粘胶纤维和其他功能化纤维的能力），其主要原料为竹浆粕，其设计生产能力为5万吨/年，同时可以产生副产品元明粉2万吨/年。其原料主要依靠吉林化纤旗下四川天竹等子公司。

　　2、项目发展前景

　　（1）竹纤维产品性能优良，具有广阔的市场前景

　　粘胶竹纤维在性能方面具有一定的优势。经上海化纤工业协会化纤产品检测, 相对于以棉浆粕和木浆粕为主要原料的普通粘胶纤维，竹纤维产品具有良好的吸湿性和透气性，混纺性强，悬垂感好，舒适凉爽，尤其是竹纤维具有天然的抗菌功能，顺应现代人追求健康、舒适的潮流。

　　竹纤维的抗菌性和抗紫外线功能。据测试，在显微镜下观察，同样数量的细菌在棉、木纤维制品中能够大量繁衍，而在竹纤维面料上24小时后则被杀死95%左右，竹纤维的紫外线穿透率为0.6%，远低于棉纤维。竹纤维的这种天然功能与其它织物在后处理中加入的抗菌剂、抗紫外线剂有着本质的区别，在服装面料、无纺布、床上用品、卫生用品等方面得到了充分的利用，虽经反复洗涤、日晒也不会失去其抗菌、抑菌、抗紫外线功能。

　　竹纤维的吸湿性和透气性。竹纤维的横截面凹凸变形，布满了近似于椭圆形的孔隙，呈高度中空，毛细管效应极强，可以瞬间吸收并蒸发大量的水分。在温度20℃，相对湿度65%时的回潮率为12%，在温度20℃，相对湿度为95%时回潮率为45%，居于大多数纤维前列。在温度36℃，100%的相对湿度条件下，竹纤维的回潮率可达45%，且吸湿速率特别快，从8.75%的回潮率到45%的回潮率仅用约6小时，相同条件下，其他纤维的回潮率及吸湿的速率远不如竹纤维。竹纤维的透气性比棉强3.5倍，被美誉为“会呼吸的纤维”。竹纤维比其他纤维更适合于制作运动衣、夏季服装及贴身衣物。

　　竹纤维的悬垂性和飘逸性。据检测，竹纤维的结晶度为40%，而普通粘胶纤维的结晶度为30%，竹纤维的悬垂系数为41%，静摩擦系数为0.198，动摩擦系数为0.177，且比重为1.52，竹纤维比重比较大，赋予了其织物较好的悬垂性；较小的摩擦系数，赋予了其织物光滑的手感，满足了消费者对服饰飘逸性的追求。

　　竹纤维的可再生性和可降解性。竹子是一种生长十分广泛，栽种成活后2年即可成林砍伐的速生高产竹纤维原料，可再生能力强。竹子大多生长在山清水秀的自然环境中，极少受到农药等有害物的污染。竹纤维具有无毒、无害、无污染等特点，是一种可降解的纤维，并在泥土中能完全分解，对周围环境不造成损害，是一种环保型绿色纤维。

　　由于竹纤维产品在性能上优势，竹纤维产品已成为不可忽视的产业力量，产业发展目前已驶入快车道。竹纤维平均每年保持30%的增长，在针织类用量比例达到45%。纺织行业2008年遭遇了世界金融危机的巨大影响，但竹纤维仍然保持了28.8％的市场增长速度。

　　（2）项目竞争优势明显

　　原材料优势：目前，生产粘胶纤维的主要原料是棉浆粕、木浆粕以及其它植物浆粕。其中，棉浆粕主要由国内供应，木浆粕主要从国外进口。受到上游短绒及木片等资源限制，浆粕产能总增量远不及粘胶纤维产能增长，预计今后如粘胶纤维开工率维持较高水平的话，浆粕供不应求局面仍将长期存在。而粘胶竹纤维以竹浆粕为原料，主要依靠吉林化纤旗下四川天竹等子公司，四川天竹目前正在进行搬迁技术改造，其设计产能为10万吨竹浆粕/年，一期工程完成后生产能力达到5万吨竹浆粕/年，可为该项目提供了充足的原料保障。

　　技术优势：粘胶竹纤维及其生产工艺是由吉林化纤自主研发的工艺技术，专利号：CN02130026.7。吉林化纤已有成功生产粘胶竹纤维的多年历史，自从2001年竹纤维量产以来，公司竹纤维产量不断增加， 2009年公司年产竹纤维达到2.27万吨，创造收入38,108.43万元，占公司主营业务收入的21.34%。吉林化纤是目前我国最大的竹纤维生产企业，市场占有率超过90%。经过多年的生产，吉林化纤已经培养和引进了一批稳定的高水平技术人员和丰富经验的操作工人，为公司的发展打下了坚实的技术基础。

　　销售优势：经过多年的经营，公司竹纤维产品已经形成了较为固定的客户群体和营销网络。2005年，在吉林化纤的倡导和组织下，24家单位联合发起成立了天竹产业联盟。目前，联盟成员已经包括了上下游企业59家，涵盖了纱线、织造、成品生产、渠道品牌、出口贸易等多个行业。在提高竹纤维知名度、尽快打开竹纤维产品市场的同时，天竹产业联盟为竹纤维的销售提供了稳定的客户群体。公司将进一步依靠天竹产业联盟形成的销售网络，巩固公司在竹纤维生产领域的优势。

　　该项目实施后，吉林化纤在粘胶竹纤维领域的市场占有率将进一步增加，项目经济效益好，发展前景广阔。

　　3、投资总额和融资安排

　　根据吉林省纺织工业设计研究院编制的《吉林化纤股份有限公司提升改造建设年产五万吨竹纤维项目可行性研究报告》，项目计划总投资共计34,900万元。其中30,000万元拟通过本次募集资金解决, 其余不足部分由公司以自筹资金解决。

　　4、经济评价

　　该项目建设期2年，全部投资回收期约为5.42 年（含建设期）；财务内部收益率约为35.35%（税前），具有较好的经济收益。

　　5、结论

　　该项目内部收益率较高，抗风险能力强，有助于提升本公司粘胶竹纤维领域的市场竞争力，具有广阔的市场前景和良好的经济收益。该项目的建设是十分必要的，也是切实可行的。

　　（二）四川天竹搬迁技术改造项目

　　1、项目基本情况

　　为减少上市公司关联交易，完善上市公司业务体系，2009年12月，吉林化纤收购了吉纤集团之全资子公司吉林市拓普实业有限责任公司持有的四川天竹79.82%的股权，四川天竹成为吉林化纤的控股子公司。

　　四川天竹成立于2002年5月，是目前我国生产规模最大的竹浆粕生产企业，其厂址坐落于四川省宜宾市长江北岸临港经济区内。根据《宜宾市城市总体规划纲要》（2004-2020）、《宜宾市国民经济和社会发展十一五规划纲要》、《宜宾市工业集中区规划布局》（宜府发（2007）42号文），临港经济区功能主要定位为城市居住、金融科研、港口物流、商贸及现代服务业。因此，宜宾市政府要求四川天竹搬迁至宜宾市江安县阳春工业园，并对四川天竹搬迁改造项目提供了许多政策优惠，包括搬迁补偿、土地出让和税收优惠等各项内容。

　　该项目所选新厂址位于宜宾市下游江安县阳春工业园区。全厂用地面积591.51亩。项目所在地江安县是一个农业大县，竹资源丰富，交通条件好，四川天竹搬迁到江安后，生产所需的竹料完全可以在江安县获得。该项目投产后，四川天竹粘胶纤维用竹浆粕年生产能力从2.2万吨增加到5万吨，进一步巩固了四川天竹在国内竹浆粕生产领域的市场领先地位。同时，本次搬迁改造还将帮助四川天竹解决长期以来困扰企业发展的地域、设备、环保等限制，为企业未来发展奠定了基础。

　　2、项目发展前景

　　（1）竹浆粕的开发为粘胶纤维提供了新的原料，其产品性能优良

　　生产粘胶纤维的主要原料是棉浆粕、木浆粕以及其它植物浆粕。其中，棉浆粕主要由国内供应，木浆粕主要依靠进口。自2002年以来，我国粘胶纤维产能迅速增加，到2009年底粘胶短纤产能已经达到182万吨，但受棉花种植面积的限制，我国棉短绒产量增加有限。棉短绒供应呈现日益紧张的趋势，供需缺口逐年加大。2010年全球粘胶纤维产量将达350万吨，浆粕需求在360万吨，全球浆粕缺口在60～70万吨。从2009年国内浆粕供求情况来看，我国前11个月进口木浆超过77万吨，创历史新高，还出现浆粕供不应求的局面。由于受到上游棉短绒及木片等资源限制，浆粕产能总增量远不及粘胶纤维产能增长，预计今后如粘胶纤维开工率维持较高水平的话，浆粕供不应求局面仍将长期存在。

　　我国竹类资源丰富，竹林面积达520万公顷，竹类资源的面积及产量均居世界第一位。并且竹子具有易栽种、生产期短的特性，其成材率高，一次栽种，二年后即可采伐，可以实现“以竹代木”，“以竹代棉”。竹浆粕的开发为粘胶纤维提供了新的原料，是棉、木浆粕的有力补充，可以有效缓解公司对浆粕市场的依赖，降低原材料风险。另外，粘胶竹纤维产品在性能上具有众多优点，主要体现为：吸湿性、透气性好；具有天然的抗菌、抑菌、防臭及防紫外线功能；可纺性优良、染色纯正亮丽；手感柔软，悬垂性、亲肤性俱佳。被业内专家誉为“二十一世纪最具有发展前景的健康面料”。

　　（2）项目竞争优势明显

　　品牌优势：吉林化纤在竹浆粕和粘胶竹纤维生产领域中拥有良好的社会形象和品牌价值。其子公司四川天竹2009年生产的竹浆粕总量达2.2万吨，占全国纺丝用竹浆粕产量的90%。吉林化纤倡导组建的天竹产业联盟聚拢了近60家知名企业，涵盖了竹浆粕和竹纤维生产、纺纱、织造、贸易、成品等各个业务领域，吉林化纤在竹浆粕及粘胶竹纤维领域形成了较强的市场影响力，“天竹”品牌在竹纤维领域已经深入人心。

　　技术优势：粘胶纤维竹浆粕生产工艺是由吉林化纤自主研发的工艺技术。四川天竹是目前国内最大的竹浆粕生产厂家。四川天竹已有成功生产粘胶纤维竹浆粕的多年历史，培养和引进了一批稳定的高水平技术人员和丰富经验的操作工人，为公司的发展打下了坚实的技术基础。

　　原料优势：该项目选址位于四川省江安县。江安县是中国有名的“橙竹之乡”，竹类资源品种多、分布广、面积大，全县有竹类100余个品种，现有竹林面积48万亩，年伐竹量可达18－20万吨。为鼓励竹产业发展，江安还出台了《加快竹产业发展的意见》，拟计划到“十一五”期末再发展20万亩竹林，形成70万亩的规模竹林基地县，年采伐量达到40万吨。以江安为中心80公里辐射范围内竹资源面积达100万亩，年可用资源量达80万吨。江安县丰富的竹资源为该项目取材提供了充足的保障。

　　销售优势：目前，四川天竹生产的竹浆粕产品质量优良，产品供不应求。在提升改造建设年产5万吨竹纤维项目建成投产后,仅吉林化纤每年生产需要的粘胶纤维用竹浆粕就超过8万吨，该项目针对吉林化纤的需求建设，拥有十分良好的市场基础。同时，还可根据国内市场的需求多渠道销售，该项目的产品销售有保障。

　　该项目实施后，吉林化纤在竹浆粕及竹纤维领域的市场占有率将进一步增加，项目经济效益好，发展前景广阔。

　　3、投资总额和融资安排

　　该项目由本公司控股子公司四川天竹负责建设，根据中国轻工业成都设计工程有限公司编制的《四川天竹竹资源开发有限公司搬迁技术改造项目可行性研究报告》,项目计划总投资共计56,021万元。其中，50,000万元拟通过本次募集资金解决, 其余不足部分由公司以自筹资金解决。

　　4、经济评价

　　该项目建设期18个月，全部投资回收期约为5.84年（含建设期）。财务内部收益率约为23.96%（税前）,项目具有较好的经济收益。

　　5、结论

　　该项目内部收益率较高，抗风险能力强，有助于提升本公司在竹浆粕和粘胶竹纤维领域的市场竞争力，具有广阔的市场前景和良好的经济收益。同时,该项目对于促进地区经济发展、提高农民收入，都具有深远意义。该项目的建设是十分必要的，也是切实可行的。

　　（三）补充流动资金

　　本次非公开发行拟将不超过20,000万元募集资金用于补充流动资金。主要是为改善公司资产结构，降低财务风险，保障公司业务持续发展。

　　2008年，受世界金融危机、人民币升值、出口下降、原材料价格上涨等多方面因素的影响，化纤下游行业需求萎缩，公司生产经营经历了历史以来最为困难的一年。2009年以来，国家实施了一系列的宏观调控政策，粘胶纤维出口退税率连续三次提高，化纤行业经济效益和运行质量明显好转，公司经营压力也逐步得到缓解。以此为契机，着眼于长远发展，公司决定调整业务结构，完善业务体系，逐步扩大公司在浆粕和竹纤维业务的业务比重，因此，从吉纤集团收购了四川天竹的股权。同时，为了解决长期影响公司发展的“房地分家”问题，公司还在吉林市政府的支持下，从吉纤集团购买了71万余平方米土地。

　　受2008年经济危机和上述一系列收购行为的影响，公司目前面临较大的流动资金压力。

　　从历史数据来看，企业2007年至2009年的流动比率分别为1.02、0.50和0.55；2007年至2009年速动比率分别为0.47、0.26和0.26。2008年以来,公司流动比率和速动比率一直维持在较低水平，已经给公司持续经营带来了较大压力。

　　■

　　从行业对比数据来看，吉林化纤2009年3季度流动资产/总资产、速动资产/总资产、流动比率、速动比率均低于行业平均水平，其中，速动比率更是仅为0.33，比行业平均水平的0.60低45%。

　　■

　　注:以上数据引自wind资讯

　　吉林化纤通过本次募集资金增加流动资金，对于改善公司资本结构，应对生产经营的需要，是非常必要的。

　　三、本次非公开发行对公司经营业务的影响

　　本次非公开发行所募集的资金在扣除相关发行费用后将用于提升改造建设年产5万吨竹纤维项目、四川天竹搬迁技术改造项目及补充流动资金。募集资金投资项目的建成和投产将有助于实施公司的发展战略，提高公司竹纤维及竹浆粕产品所占的比例。在目前公司经营艰难的背景下，公司此次非公开发行将增强公司未来的盈利能力，提高公司的可持续发展能力。

　　本次非公开发行募投项目符合国家产业政策，项目投产后，公司竹纤维及竹浆粕的业务规模、市场占有率以及生产效率都将得到进一步提升，公司的核心竞争力进一步增强，对于公司可持续发展目标的实现具有重要的战略意义。

　　四、本次非公开发行对公司财务状况、盈利能力及现金流量的影响

　　本次非公开发行募集资金到位后，公司财务状况将得到较大改善，盈利能力将进一步提高，整体实力将得到增强，公司竞争能力将得到有效提升。本次非公开发行对公司财务状况、盈利能力及现金流量的具体影响如下：

　　（一）对公司财务状况的影响

　　本次非公开发行完成后，公司的资产总额与净资产额将同时增加，公司的资金实力将迅速提升，公司的资产负债率将进一步降低，有利于降低公司的财务风险，为公司后续债务融资提供良好的保障。

　　以2009年12月31日为基础，根据预计募集资金总额100,000万元计算，不考虑发行费用因素，发行前后相关财务数据和指标变化情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（二）对公司盈利能力的影响

　　本次非公开发行募集的资金，在扣除相关发行费用后，将用于投资提升改造建设年产5万吨竹纤维项目、四川天竹搬迁技术改造项目及补充流动资金。根据可行性研究报告，投资提升改造建设年产5万吨竹纤维项目,所得税前的财务内部收益率可达35.35%，静态投资回收期包括建设期为5.42年，不包括建设期为3.42年；四川天竹搬迁技术改造项目，所得税前的财务内部收益率可达23.96%，静态投资回收期包括建设期为5.84年，不包括建设期为4.34年。这两个项目建成后，公司的盈利能力将得到较大幅度提升，成为公司重要的利润增长点。目前，四川天竹是目前国内最大的、西部地区唯一的竹浆粕生产厂家，但竹浆粕目前产量仅2万吨水平，产品供不应求，远远不能满足市场需求。提升改造建设年产5万吨竹纤维项目建成后，本公司及下属的其他子公司年竹纤维产能达到7.2万吨，四川天竹搬迁技改后生产的竹浆粕将全部供应本公司及下属的其他子公司，产品销路有保证，同时公司将通过上述项目进一步巩固和扩大自身在竹浆粕生产及竹纤维产业中的优势地位，使公司的营业收入和盈利能力将得到进一步的提高。

　　（三）对公司现金流量的影响

　　本次非公开发行完成后，公司筹资活动现金流入将大幅增加，随着募集资金投资项目投产和效益的产生，未来投资活动现金流出和经营活动现金流入将有所增加。