要点

　　美国农业部（USDA）对2010/11年棉花形势做出的首次预测显示，2010/11年世界棉花产量将大幅增长，而棉花消费量也将扩大（图1）。2010/11年全球产量预计接近1.14亿包，创3年最大产量。2010/11年预期的增长率接近 11％，是自 2004/05年度以来的最大增长率，2009/10年度库存减少，导致棉花价格较高。 2010/11年预计各个主要产棉国的产量都将增长，其中以美国，印度，巴西和巴基斯坦为首。2010/11年全球棉花消费量预计为1.19亿包，较2009/10年高大约 3％，是自2007/08年度以来最大的消费量预估。全球经济复苏，有利于提高棉纺织厂用量，但是棉花供应量有限以及价格较高，将抑制棉花用量。2010/11年许多国家棉花消费量预期加大，其中以中国和印度为首。

　　图1 世界棉花产量和消费量



　　美国国内棉花形势展望

　　2010年美国棉花面积和产量预计增加

　　据美国农业部对2010/11年的第一次预测，美国棉花产量预测为1670万包，较2009/10年最终估计提升 37％。根据种植意向报告，2010年棉花种植面积在1050万英亩，较2009年高出15％，创3年中的最大面积。收获面积预计为 980 万英亩，较上年增加 230 万英亩。初步的收获面积预估基于 2000－09 年各地区加权平均放弃率以及对2010年西南部地区土壤墒情非常好做出的调整。美国放弃率预计仅有 6.5％，相比之下，2009年的放弃率为 18％。

　　从现在到整个生长季节，天气好坏将影响最终的棉花种植面积以及产量规模。截止5月初，棉花种植面积仅仅完成大约三分之一，未来几个月的棉花长势将是未知数，虽然种植条件有利意味着2010年美国棉花平均单产可能反弹。基于各地区的5年平均单产， 全国单产预期为 815 磅/ 每收获英亩。根据在此基础上做出的预测，2010年美国棉花种植面积将是 2007年以来的最大面积。

　　陆地棉和超长绒棉的种植面积预期在 2010年度出现反弹，而前三年一直在下降，但是依然分别低于5年平均种植面积。2010年，棉花种植带各地区的陆地棉种植面积预期在10年中首次出现扩大，一半以上的陆地棉种植面积依然集中在西南部地区，当地放弃率和单产往往发生巨大变化。2010年，西南部地区预期种植 590 万英亩陆地棉，这是4年中最大的种植面积。此外，该地区所占美国总面积的比例预期为 57％，与前两年相似，但是，较2003－07年的平均比例提高 10％以上（图2）。

　　图2 美国各地区陆地棉种植面积比例



　　这一点很重要，因为西南部地区5年的平均放弃率接近 22％，相比之下，棉花种植带其他地区的放弃率大约为 2％。此外，西南部地区5年的平均陆地棉单产创棉花种植带最低。不过，今年西南部地区土壤墒情良好，放弃率预期低于平均放弃率。

　　2010/11 年需求预计随着产量扩大

　　由于世界棉花需求将在后经济危机时期持续复苏，因此，美国棉花需求预计增长，同时美国棉花产量也将增长。2010/11 年美国棉花总需求预计为 1680 万包，较最新的 2009/10 年预估增加 9％，与 2008/09 年需求相似。

　　美国出口继续占美国棉花需求的大头，为 1350 万包，2010/11 年美国出口预计占总需求的 80％。虽然2010/11 年外国产量预计扩大，但全球棉花进口预计扩大，消费量预计增加，美国出口将受益。由于美国棉花出口将超过 2009/10 年的 1200 万包，世界贸易扩大，因此，2010/11 年美国所占全球贸易的比例预计略升。根据目前的预估，美国占世界贸易的比例预计在大约 38％，与5年平均比例相似，但高于 2009/10 年的 35％。

　　2010/11年美国棉花纺织厂用量预计为330万包，较2009/10年度减少 100,000 包，是1890 年代末期以来的最低用量。由于需求反弹，纺织产品流通渠道将补充货源，美国棉纺厂用量可能增加，超过目前纺织厂需求水平，但是要维持较高的纺织厂用量将是困难的事情。美国棉纺织行业将继续面对市场份额的竞争，不论是在美国还是在海外市场。此外，棉花价格相对聚酯价格较高，可能成为影响下年度的一个因素。

　　2010/11年美国棉花需求预期随着产量而增加，库存预计维持在相对低的水平。截止 2011 年7月31日，库存预计只有 300 万包，接近年初库存水平；库存－对－用量比预计低于 2009/10 年的 20％，下降至大约 18％，这是7年中的最低比例。2010/11 年库存相对很低，世界棉花用量预计反弹，因此，棉花价格将被推高。2010/11 年美国陆地棉农场价格预计在每磅 60－74 美分。这个区间的中点将较2009/10 年预估高出 4 美分。

　　2009/10 年产量和需求小幅调整

　　5月，美国农业部发布2009/10 年最终的美国棉花种植面积、单产以及产量预估。全国平均的单产提高，将抵消收获面积减少造成的损失，因此，美国产量预估略高于4月报告。各州的最终产量预估显示在表 11。 同时，根据近期纺织厂的活跃度，2009/10 年美国纺织厂用量下调 100,000 包，至 340 万包。小幅度调整减少了总需求，同时库存做了相应数量的上调；2009/10 年期末库存现在预估为 310 万包，相比之下，2008/09 年为 630 万包。

　　国际棉花形势展望

　　2010/11 全球产量预计增加

　　2010/11年全球棉花种植面积预计大约为 3200 万公顷，较上年增加 6.5％，扭转了5年持续下跌局面。全球单产预计在 768 公斤/ 公顷，较上年提高 4％。2010/11 年世界棉花产量预计反弹 11％，至 1.139 亿包。新的预测确认了一个普遍看法，即全球经济危机造成破坏性冲击之后，产量可能恢复，而粮食价格动荡。中国预计生产 3300 万包棉花，较上年提高 2％。

　　中国2010/11年度产量提高的原因是种植面积扩大，种植面积预期较上年扩大，至 540 万公顷。其他主要棉花生产国家的产量也预计提高。2010/11年印度预计创 2500 万包记录，较上年提高 6％。2010/11 年美国产量预计增加 37％，至 1670 万包。巴基斯坦、巴西、中亚和澳大利亚产量预计分别提高 7％，至 1050 万包，16％，至680 万包，10％，至680 万包和 25％，至 200 万包。

　　2010/11 世界纺织厂用量继续因经济前景好转而反弹

　　由于明年世界经济好转，因此2010/11年世界棉花消费量预计较上年增加3％，至 1.191 亿包。2010/11 年中国纺织厂用量预计增长 3％，至 4900 万包，占全球总消费量的 41％。2010/11 年印度预计使用 2040 万包，创新高，较上年增长 5％。如果确实如此，那么，印度 2010/11年所占全球总消费量的比例将达到 17％。2010/11 年巴基斯坦和土耳其的消费量预计分别增长 2％，至 1140万包和540 万包。美国纺织厂用量预计减少 3％，至 330 万包，美国纺织厂棉花用量延续10 之久的下跌趋势。

　　2010/11 年世界棉花贸易将回升

　　2010/11年全球棉花贸易预计为 3570 万包，较上年增加 3％。2010/11 年许多出口国家的出口都预计扩大。美国同比回升幅度最大，2010/11 年出口预期提高 13％，至 1350 万包。2010/11 年澳大利亚出口预计为 190 万包，较上年提高 4％，连续第三年增长。

　　在2010/11年巴西棉花出口预计较上年增长 5％，至200 万包。非洲法郎区出口自 2007/08 年以来一路减少，但明年出口预计较上年增加 10％，至 240 万包。出口增加将部分抵消印度和中亚地区的出口减少。印度棉花供应量预计与 2009/10 年相似，但国内棉花用量较高，同时，限制性政策可能限制棉花出口。2010/11年中亚出口货源可能减少，尽管产量增加，原因是年初库存大大缩水。

　　中国是世界最大的棉花进口国家，2010/11 年中国预计进口 1150 万包棉花，较上年增长 15
2010/11 年巴基斯坦、孟加拉和印尼进口预计分别提高 12％，6％，和5％，至190 万包，430
包和 220 万包。然而，其他主要国家进口减少部分抵消了进口增长，如土耳其，2010/11年
口预计较上年减少 25％，至270 万包，原因是国内产量和供应量较大。

　　全球纺织厂用量不断增加，而产量增幅相对较小，这将持续对全球期末库存施加下行压力。世界 2010/11 年期末库存预计为 5010 万包，较上年减少 5％，连续第四年下降。如图3所示，库存紧张给全球棉花价格提供支持。Cotlook A指数价格平均在每磅 77.5 美分，较 2009/10 年提高 27％，目前接近每磅 90 美分。由于世界库存预期减少，因此，2010/11 年 A 指数可能维持在高位。

　　图3 全球库存下降，棉花价格走强



　　USDA 2010-11 世界棉花供需

　　1/ 市场年度始于8月1日。由于四舍五入及其他因素，总量可能不严谨，贸易可能不平衡。 2/ 反映棉花一般损耗或在销售渠道中的损失；对于澳大利亚、巴西、中国和美国来说，反映的是供量减去总用量后的隐含库存与期末库存之间的差。 3/ 少于 5,000 包。 4/ 除列入表中的国家和地区之外，还包括埃及和叙利亚。5/ 阿塞拜疆、阿萨克斯坦、吉尔吉斯坦、塔吉克斯坦、 土库曼斯坦、以及乌兹别克斯坦。 6/ 贝宁、 布基纳法索、喀麦隆、中非共和国、乍得、科特迪瓦、马里、尼日利亚、塞内加尔、以及多哥。7/ 阿根廷、澳大利亚、巴拉圭、南非、以及津巴布韦。8/ 除表列国家和地区之外，还包括香港特区、日本、韩国、中国台湾、以及越南。9/ 包括欧盟内部贸易。