5月25日看盘必读：板块表现或分化 仍需警惕外围风险
1. 新华网记者24日从国家发展和改革委员会获悉，发展改革委产业研究所有关研究人员“三年之内免谈房产税”的讲话不代表发展改革委的立场。发展改革委经济体制综合改革司司长孔泾源也没有就房地产问题对外发表相关言论并接受媒体采访。
点评：发改委此番表态并没有给一个明确的说法,当然现在也很难就房产税一事有一个定论。发改委研究人员的言论虽不能代表官方立场，也无法作为判断房产税不出的依据，但毕竟能让市场感觉到有关部门对于房产税的出与不出存在分歧。对楼市的影响暂且不说，对地产股的影响要看市场如何理解了。假设市场认为有关部门在犹豫，那地产股至少有一个喘息的机会。
2. 日前，中国国务院正式批准实施《长江三角洲地区区域规划》，这是贯彻落实《国务院关于进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》、进一步提升长江三角洲地区整体实力和国际竞争力的重大决策部署，是深入实施区域发展总体战略、促进全国经济平稳较快发展的又一重要举措。
点评：该《规划》市场早有预期，从内容来看也基本符合预期。近日新疆、西藏和重庆等区域板块炒作火热，长三角板块会否跟风倒是值得关注。
3. 为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定,2010年5月25日（周二）中国人民银行将发行2010年第四十三期中央银行票据。第四十三期中央银行票据期限1年,发行量300亿元,缴款日为2010年5月26日，起息日为2010年5月26日，到期日为2011年5月26日。
点评：现在银行间市场利率价格走高，上周3月期央票利率也有上升，因此预计本期1年期央票利率也可能水涨船高。然而目前加息一事顾虑颇多，因此虽然中国央行可以在公开市场提高利率水平，但以现在的经济环境来看1年期央票利率上升未必是加息的信号。只是市场可能将此解读为加息信号，所以明天1年期央票利率的变动或对A股市场产生一定影响。
4. 中国发改委网站报道，发改委22日在京召开全国物价局长会议，部署加强价格调控监管，稳定市场价格工作，会议要求提高价格调控能力，要向城乡低收入群体发放临时价格补贴。
点评：从发改委的动向来看，价格调控的力度将加强，这可能是为了防止游资在个别市场炒作带来的通胀风险。同时，向城乡低收入群体发放临时价格补贴有助于平抚社会情绪。总的来看，对物价来说，行政监管力量正在加强，中国在防通胀方面已经作好准备。严格的价格管制虽然迫不得已也非市场化手段，但效果显著，因此不排除在特别情况下也会出台。
5. 中国发改委副主任张晓强24日表示，从总体上看，目前世界经济复苏的基础还不牢固，又有欧洲主权债务危机影响的不确定性，所以中美部长们都认为对于“退出”战略的时机选择一定要很慎重，实施的步骤一定要扎实稳健。
点评：市场对于短期内政策压力并不会继续加重的预期可能会因此加强，两难局面下经济复苏还是被中美政府放在首位。
6. 本周秦皇岛港煤炭价格与上周持平，发热量6000大卡的动力煤报价为785-795元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为755-765元 /吨，5000大卡动力煤价格为655-665元/吨，4500大卡发热量价格为580-590元/吨。据了解，近期秦皇岛港煤炭库存回升速度较快，截至5月24日，秦皇岛港煤炭库存量上升至557.1万吨。
点评：煤炭价格未来可能出现差异走势。随着步入夏季用电高峰，动力煤价格可能继续存在一定支撑，但焦煤等钢铁上游产品则可能因为未来钢铁行业的下游需求减弱或停产检修存在价格下行风险。
7. 中2981.67亿、1794国央行昨天公布的统计数据显示，截至2010年4月末，中国金融机构外汇占款额为203453.70亿元，较3月末增加2863.1亿元。而1月、2月和3月外汇占款分别增加2981.67亿、1794.96亿和 2701.5亿元人民币。
点评：一季度外汇占款净流入增加主要是因为当时人民币升值预期较强。全球资金从欧元撤离至美元已经持续了一段时间，人民币和美元存在明显利差，最低限度人民币也不可能兑美元贬值，因此只要入境成本尚可，这种套利行为还是存在的。这给中国流动性管理带来难度，至于这部分钱会不会进股市，主要看股市的表现。
综合评论：
随着市场对政策压力继续加重的担忧减轻，A股目前正在进行纠偏行情。如果市场能够维持现在这种情绪，且外围市场并没有出现超出预期的恶化，A股单边下跌可能就此暂告一段落，从而进入短暂的振荡整理行情之中。在连续两个交易日的大规模反弹之后，后续板块表现可能出现分化。政策支持和纠偏影响较大的板块可能有较好的表现。由于外围市场目前仍然存在不确定性，因此在市场反弹过程中保持警惕仍有必要。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
点评：发改委此番表态并没有给一个明确的说法,当然现在也很难就房产税一事有一个定论。发改委研究人员的言论虽不能代表官方立场，也无法作为判断房产税不出的依据，但毕竟能让市场感觉到有关部门对于房产税的出与不出存在分歧。对楼市的影响暂且不说，对地产股的影响要看市场如何理解了。假设市场认为有关部门在犹豫，那地产股至少有一个喘息的机会。
2. 日前，中国国务院正式批准实施《长江三角洲地区区域规划》，这是贯彻落实《国务院关于进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》、进一步提升长江三角洲地区整体实力和国际竞争力的重大决策部署，是深入实施区域发展总体战略、促进全国经济平稳较快发展的又一重要举措。
点评：该《规划》市场早有预期，从内容来看也基本符合预期。近日新疆、西藏和重庆等区域板块炒作火热，长三角板块会否跟风倒是值得关注。
3. 为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定,2010年5月25日（周二）中国人民银行将发行2010年第四十三期中央银行票据。第四十三期中央银行票据期限1年,发行量300亿元,缴款日为2010年5月26日，起息日为2010年5月26日，到期日为2011年5月26日。
点评：现在银行间市场利率价格走高，上周3月期央票利率也有上升，因此预计本期1年期央票利率也可能水涨船高。然而目前加息一事顾虑颇多，因此虽然中国央行可以在公开市场提高利率水平，但以现在的经济环境来看1年期央票利率上升未必是加息的信号。只是市场可能将此解读为加息信号，所以明天1年期央票利率的变动或对A股市场产生一定影响。
4. 中国发改委网站报道，发改委22日在京召开全国物价局长会议，部署加强价格调控监管，稳定市场价格工作，会议要求提高价格调控能力，要向城乡低收入群体发放临时价格补贴。
点评：从发改委的动向来看，价格调控的力度将加强，这可能是为了防止游资在个别市场炒作带来的通胀风险。同时，向城乡低收入群体发放临时价格补贴有助于平抚社会情绪。总的来看，对物价来说，行政监管力量正在加强，中国在防通胀方面已经作好准备。严格的价格管制虽然迫不得已也非市场化手段，但效果显著，因此不排除在特别情况下也会出台。
5. 中国发改委副主任张晓强24日表示，从总体上看，目前世界经济复苏的基础还不牢固，又有欧洲主权债务危机影响的不确定性，所以中美部长们都认为对于“退出”战略的时机选择一定要很慎重，实施的步骤一定要扎实稳健。
点评：市场对于短期内政策压力并不会继续加重的预期可能会因此加强，两难局面下经济复苏还是被中美政府放在首位。
6. 本周秦皇岛港煤炭价格与上周持平，发热量6000大卡的动力煤报价为785-795元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为755-765元 /吨，5000大卡动力煤价格为655-665元/吨，4500大卡发热量价格为580-590元/吨。据了解，近期秦皇岛港煤炭库存回升速度较快，截至5月24日，秦皇岛港煤炭库存量上升至557.1万吨。
点评：煤炭价格未来可能出现差异走势。随着步入夏季用电高峰，动力煤价格可能继续存在一定支撑，但焦煤等钢铁上游产品则可能因为未来钢铁行业的下游需求减弱或停产检修存在价格下行风险。
7. 中2981.67亿、1794国央行昨天公布的统计数据显示，截至2010年4月末，中国金融机构外汇占款额为203453.70亿元，较3月末增加2863.1亿元。而1月、2月和3月外汇占款分别增加2981.67亿、1794.96亿和 2701.5亿元人民币。
点评：一季度外汇占款净流入增加主要是因为当时人民币升值预期较强。全球资金从欧元撤离至美元已经持续了一段时间，人民币和美元存在明显利差，最低限度人民币也不可能兑美元贬值，因此只要入境成本尚可，这种套利行为还是存在的。这给中国流动性管理带来难度，至于这部分钱会不会进股市，主要看股市的表现。
综合评论：
随着市场对政策压力继续加重的担忧减轻，A股目前正在进行纠偏行情。如果市场能够维持现在这种情绪，且外围市场并没有出现超出预期的恶化，A股单边下跌可能就此暂告一段落，从而进入短暂的振荡整理行情之中。在连续两个交易日的大规模反弹之后，后续板块表现可能出现分化。政策支持和纠偏影响较大的板块可能有较好的表现。由于外围市场目前仍然存在不确定性，因此在市场反弹过程中保持警惕仍有必要。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
稿件来源：道琼斯
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