6月21日看盘必读：升值预期对A股整体影响可能有限
发表时间：2010-06-21 发表评论
1. 中国人民银行新闻发言人19日发表谈话，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。
点评：中国央行的这番信号无疑会掀起市场风波，至于给市场的方向指引是向上还是向下，短期内还难以判断。按照思维惯性，央行的这次信号可能意味着人民币将展开小步升值的旅程，但市场上也出现了不少认为人民币即将开始贬值之旅的看法。持有贬值看法的人士（包括末日博士鲁比尼）主要是认为人民币近几个月来实际汇率已经大幅上升，没有升值的必要，倒有贬值的需求。持有升值看法的人士则继承了美国的思维。升值还是贬值，其主要差异在于资本市场和实体经济所受影响不同。如果是升值，这容易引来国际热钱流入中国推升资产价格，金融和地产等资产类股从理论上就有上涨的动力，但出口行业将不可避免地面临更多困难。如果是贬值，热钱流出中国可能会加重中国股市的下行压力，但出口行业压力将减轻。无论是升值还是贬值，人民币汇率的走势将取决于全球经济的走向,而且波动幅度都可能比较有限。短期来看，由于思维惯性和欧元反弹，人民币升值的预期相对偏高一些。
2. 海南官方媒体19日发布消息说，长达3.9万字、17篇章63小节、被视为海南国际旅游岛建设基本蓝图和行动纲领的《海南国际旅游岛建设发展规划纲要》已于 6月8日获国家发改委正式批复。
点评：海南板块已经连续数月走弱，概念股的炒作近来也基本熄火，该消息市场早有预期，因此目前公布也不会掀起太大波澜。
3. 福建省委书记孙春兰20日上午在第二届海峡论坛大会上表示：中国国务院已批准将厦门经济特区扩大到全市，并同意厦门发挥在体制机制创新方面的试验区作用，扩大金融改革试点，建立两岸区域性金融服务中心，先行试验一些金融领域重大改革措施。
点评：福建板块和海南板块走势一致类似，两者炒作属于同一类型，因此在目前概念股退潮的环境中也难有表现。
4. 《第一财经日报》报道,5月份中国民航全行业实现利润总额17.3亿元，其中航空公司盈利12.3亿元，机场盈利4亿元,其他企业共盈利1亿元。5月份持续了今年以来国内民航业的盈利态势，但盈利水平较今年4月有所减少。
点评：中国航空业近来一直保持稳定的盈利态势，人民币升值预期重新燃起将为航空股增加催化剂。但是，中国商务部曾提醒，欧元区问题对中国外贸的负面影响将在未来几个月可能显现，这将在一定程度上给航空业的经营带来压力。
5. 中国发改委18日发出通知，要求规范煤制天然气产业发展，在国家出台明确的产业政策之前，煤制天然气及配套项目由国家发展改革委统一核准。各级地方政府应加强项目管理，不得擅自核准或备案煤制天然气项目。
点评：发改委的意思主要还是为了控制节能减排和产能问题，未来煤制天然气产业政策的大方向可能是做大做强某些龙头企业，同时对小项目的审批仍然会比较严格。从长远看，合理的规划有助于煤制天然气行业健康发展。
6. 中国煤炭工业协会会长王显政在日前召开的中国能源战略与“十二五”能源发展论坛上表示，初步统计，目前全国煤矿总产能已超过36亿吨，煤炭产能过剩的矛盾将越来越突出。他表示，在过去的四年间，煤炭采选业固定资产投资累计完成8685亿元，较“十五”期间净增6280亿元。预计今年全国煤炭产量将达到33亿吨左右。
点评：虽然中煤协认为目前煤炭产能过剩的矛盾突出，但用煤的结构性问题还是存在，比如用电高峰时期煤炭需求较高，供应也比较偏紧。煤炭行业和整个中国的工业发展密切相关，如果钢铁和电力等行业一旦产能利用率下降，煤炭的需求也将明显下降。因此煤炭行业是否存在投资机会，主要还是看中国工业的发展情况。
7. 《北京商报》报道，根据“我的钢铁”网的信息，上周钢材现货市场在端午小长假前的基础上基本保持平稳，市场观望情绪较浓。不过，据中钢协发布的最新市场分析显示，钢材价格不具备再大幅下降的条件，预计后期钢材市场将触底反弹、波动运行。
点评：钢价目前最大的支撑力量来自于成本，因此只要铁矿石价格不大幅下跌，钢价的跌势可能减缓。目前房地产行业受调控政策影响明显，未来的开工数据可能有所回落，同时汽车行业近来销售增速也出现下降，楼市和车市这两块不能明显回暖，钢价来自需求的支撑暂时还不会出现。
综合评论：
上证指数再度逼近2481.97点时，中国央行关于汇改的表态可能将为市场提供支撑。由于目前市场还存在贬值预期，且人民币升值空间不大，因此为A股带来的影响将相对有限。总的来看，这次汇改信号尚难以为市场带来06-07年那样的大行情，汇改只是一个信号，A股走势最终还是取决于经济情况和货币政策。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
点评：中国央行的这番信号无疑会掀起市场风波，至于给市场的方向指引是向上还是向下，短期内还难以判断。按照思维惯性，央行的这次信号可能意味着人民币将展开小步升值的旅程，但市场上也出现了不少认为人民币即将开始贬值之旅的看法。持有贬值看法的人士（包括末日博士鲁比尼）主要是认为人民币近几个月来实际汇率已经大幅上升，没有升值的必要，倒有贬值的需求。持有升值看法的人士则继承了美国的思维。升值还是贬值，其主要差异在于资本市场和实体经济所受影响不同。如果是升值，这容易引来国际热钱流入中国推升资产价格，金融和地产等资产类股从理论上就有上涨的动力，但出口行业将不可避免地面临更多困难。如果是贬值，热钱流出中国可能会加重中国股市的下行压力，但出口行业压力将减轻。无论是升值还是贬值，人民币汇率的走势将取决于全球经济的走向,而且波动幅度都可能比较有限。短期来看，由于思维惯性和欧元反弹，人民币升值的预期相对偏高一些。
2. 海南官方媒体19日发布消息说，长达3.9万字、17篇章63小节、被视为海南国际旅游岛建设基本蓝图和行动纲领的《海南国际旅游岛建设发展规划纲要》已于 6月8日获国家发改委正式批复。
点评：海南板块已经连续数月走弱，概念股的炒作近来也基本熄火，该消息市场早有预期，因此目前公布也不会掀起太大波澜。
3. 福建省委书记孙春兰20日上午在第二届海峡论坛大会上表示：中国国务院已批准将厦门经济特区扩大到全市，并同意厦门发挥在体制机制创新方面的试验区作用，扩大金融改革试点，建立两岸区域性金融服务中心，先行试验一些金融领域重大改革措施。
点评：福建板块和海南板块走势一致类似，两者炒作属于同一类型，因此在目前概念股退潮的环境中也难有表现。
4. 《第一财经日报》报道,5月份中国民航全行业实现利润总额17.3亿元，其中航空公司盈利12.3亿元，机场盈利4亿元,其他企业共盈利1亿元。5月份持续了今年以来国内民航业的盈利态势，但盈利水平较今年4月有所减少。
点评：中国航空业近来一直保持稳定的盈利态势，人民币升值预期重新燃起将为航空股增加催化剂。但是，中国商务部曾提醒，欧元区问题对中国外贸的负面影响将在未来几个月可能显现，这将在一定程度上给航空业的经营带来压力。
5. 中国发改委18日发出通知，要求规范煤制天然气产业发展，在国家出台明确的产业政策之前，煤制天然气及配套项目由国家发展改革委统一核准。各级地方政府应加强项目管理，不得擅自核准或备案煤制天然气项目。
点评：发改委的意思主要还是为了控制节能减排和产能问题，未来煤制天然气产业政策的大方向可能是做大做强某些龙头企业，同时对小项目的审批仍然会比较严格。从长远看，合理的规划有助于煤制天然气行业健康发展。
6. 中国煤炭工业协会会长王显政在日前召开的中国能源战略与“十二五”能源发展论坛上表示，初步统计，目前全国煤矿总产能已超过36亿吨，煤炭产能过剩的矛盾将越来越突出。他表示，在过去的四年间，煤炭采选业固定资产投资累计完成8685亿元，较“十五”期间净增6280亿元。预计今年全国煤炭产量将达到33亿吨左右。
点评：虽然中煤协认为目前煤炭产能过剩的矛盾突出，但用煤的结构性问题还是存在，比如用电高峰时期煤炭需求较高，供应也比较偏紧。煤炭行业和整个中国的工业发展密切相关，如果钢铁和电力等行业一旦产能利用率下降，煤炭的需求也将明显下降。因此煤炭行业是否存在投资机会，主要还是看中国工业的发展情况。
7. 《北京商报》报道，根据“我的钢铁”网的信息，上周钢材现货市场在端午小长假前的基础上基本保持平稳，市场观望情绪较浓。不过，据中钢协发布的最新市场分析显示，钢材价格不具备再大幅下降的条件，预计后期钢材市场将触底反弹、波动运行。
点评：钢价目前最大的支撑力量来自于成本，因此只要铁矿石价格不大幅下跌，钢价的跌势可能减缓。目前房地产行业受调控政策影响明显，未来的开工数据可能有所回落，同时汽车行业近来销售增速也出现下降，楼市和车市这两块不能明显回暖，钢价来自需求的支撑暂时还不会出现。
综合评论：
上证指数再度逼近2481.97点时，中国央行关于汇改的表态可能将为市场提供支撑。由于目前市场还存在贬值预期，且人民币升值空间不大，因此为A股带来的影响将相对有限。总的来看，这次汇改信号尚难以为市场带来06-07年那样的大行情，汇改只是一个信号，A股走势最终还是取决于经济情况和货币政策。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
稿件来源：道琼斯
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