[半年报点评]产品价格上涨是新乡化纤业绩大幅提升的主因
业绩简评:
公司公布2010年中报:上半年实现营业总收入15.9亿元,归属于上市公司的净利润6659万元,分别同比增长52.66%和934.51%,实现每股收益0.11元,产品价格上涨是业绩大幅提升的主要原因。
经营分析:
产品价格上涨导致销售收入高增长:2009年年初至今年一季度,公司主要产品粘胶短纤、长丝和氨纶价格一直处于上涨过程中,其中粘胶短纤从11530元涨至上半年最高点20300元、长丝从29100元涨至35500元、氨纶价格(40D)从4万元涨至57000元,这是公司主营收入实现52.66%增速的主要原因,粘胶长丝、短纤和氨纶收入分别达到7.76亿元、5.87亿和1.74亿元,同比增幅分别为34.98%、80%和53%;分区域看,出口市场回暖,公司上半年实现海外手收入4.81亿元,同比增长78.21%,内销市场实现收入10.8亿元,同比增幅超过40%;产品价格上涨也导致毛利率提高:由于涨价,粘胶短纤、长丝和氨纶毛利率分别较去年同期提高1.19个、1.39个和18.56个百分点。上半年由于粘胶涨价主要是原料棉短绒价格上涨所致,粘胶长短丝毛利率环比反而下滑,分别下降了4.83和3.14个百分点;而氨纶产品价格持续上涨,导致毛利率环比上升了13.83个百分点至32.81%;募集资金项目将在9月达产:公司3月非公开发行募集资金3亿元,用于年产4万吨高湿模量粘胶短纤项目,该项目2010年9月将投产。
盈利调整:
各产品价格继续下降。我们在之前的报告中已经详细分析研究了棉价未来走势,认为7-8月棉价开始下降,9月下降速度可能加快,粘胶原料棉短绒也将随棉价下跌而下跌,而粘胶短纤产能继续高速释放,国内外需求难以出现明显增长,上述因素将导致粘胶长短丝价格继续下跌。氨纶价格从5月中旬的传统旺季开始下跌,目前跌幅达到了6000元。氨纶旺季价格不旺,我们认为8-11月的传统旺季,价格仍然难有起色,继续下跌可能性较大。
公司公布2010年中报:上半年实现营业总收入15.9亿元,归属于上市公司的净利润6659万元,分别同比增长52.66%和934.51%,实现每股收益0.11元,产品价格上涨是业绩大幅提升的主要原因。
经营分析:
产品价格上涨导致销售收入高增长:2009年年初至今年一季度,公司主要产品粘胶短纤、长丝和氨纶价格一直处于上涨过程中,其中粘胶短纤从11530元涨至上半年最高点20300元、长丝从29100元涨至35500元、氨纶价格(40D)从4万元涨至57000元,这是公司主营收入实现52.66%增速的主要原因,粘胶长丝、短纤和氨纶收入分别达到7.76亿元、5.87亿和1.74亿元,同比增幅分别为34.98%、80%和53%;分区域看,出口市场回暖,公司上半年实现海外手收入4.81亿元,同比增长78.21%,内销市场实现收入10.8亿元,同比增幅超过40%;产品价格上涨也导致毛利率提高:由于涨价,粘胶短纤、长丝和氨纶毛利率分别较去年同期提高1.19个、1.39个和18.56个百分点。上半年由于粘胶涨价主要是原料棉短绒价格上涨所致,粘胶长短丝毛利率环比反而下滑,分别下降了4.83和3.14个百分点;而氨纶产品价格持续上涨,导致毛利率环比上升了13.83个百分点至32.81%;募集资金项目将在9月达产:公司3月非公开发行募集资金3亿元,用于年产4万吨高湿模量粘胶短纤项目,该项目2010年9月将投产。
盈利调整:
各产品价格继续下降。我们在之前的报告中已经详细分析研究了棉价未来走势,认为7-8月棉价开始下降,9月下降速度可能加快,粘胶原料棉短绒也将随棉价下跌而下跌,而粘胶短纤产能继续高速释放,国内外需求难以出现明显增长,上述因素将导致粘胶长短丝价格继续下跌。氨纶价格从5月中旬的传统旺季开始下跌,目前跌幅达到了6000元。氨纶旺季价格不旺,我们认为8-11月的传统旺季,价格仍然难有起色,继续下跌可能性较大。
稿件来源:国金证券
第一纺织网版权与免责声明:
1、凡本网注明“本网专稿”的所有作品,版权均属第一纺织网所有,转载请注明“第一纺织网",违者,本网将追究相关法律责任。
2、第一纺织网转载的所有的文章、图片、音频、视频文件等资料的版权归版权所有人所有,本网站采用的非本站原创文章及图片等内容无法一一和版权者联系,如果本网站所选内容的文章作者及编辑认为其作品不宜上网供大家浏览,或不应无偿使用(涉及费用问题,需要删除“不宜上网供大家浏览,或不应无偿使用”)请及时用电子邮件:martin@setways.com通知我们,我们会在第一时间删除,避免给双方造成不必要的经济损失。
2、第一纺织网转载的所有的文章、图片、音频、视频文件等资料的版权归版权所有人所有,本网站采用的非本站原创文章及图片等内容无法一一和版权者联系,如果本网站所选内容的文章作者及编辑认为其作品不宜上网供大家浏览,或不应无偿使用(涉及费用问题,需要删除“不宜上网供大家浏览,或不应无偿使用”)请及时用电子邮件:martin@setways.com通知我们,我们会在第一时间删除,避免给双方造成不必要的经济损失。

