申银万国：纺织业一四季看内销 二三季看制造
一四季看内销 二三季看制造
对于2011年纺织服装行业，我们看好渠道下沉的品牌消费类和具有研发优势的制造类公司，紧跟产业链变革，抓住微笑曲线两端。
我们看好处于成长期、具备较强品牌效应且在做渠道下沉的消费品龙头：休闲服行业的美邦服饰(002269,股吧)、家纺行业的罗莱家纺(002293,股吧)、女鞋行业的星期六(002291,股吧)。
我们看好具备“资源”+“品牌”优势、注重研发设计和销售服务的制造业龙头：服装辅料行业的伟星股份(002003,股吧)（002003）、色纺纱行业的华孚色纺(002042,股吧)（002042）、裘皮服装行业的华斯股份(002494,股吧)（002494）。
从投资时点看，需要把握销售旺季，一、四季度看内销，二、三季度看制造。由于冬季服装、家纺销售额较大，因此内销品牌类公司业绩容易超预期，且消费品在年底存在估值年度转换行情。
对于2011年纺织服装行业，我们看好渠道下沉的品牌消费类和具有研发优势的制造类公司，紧跟产业链变革，抓住微笑曲线两端。
我们看好处于成长期、具备较强品牌效应且在做渠道下沉的消费品龙头：休闲服行业的美邦服饰(002269,股吧)、家纺行业的罗莱家纺(002293,股吧)、女鞋行业的星期六(002291,股吧)。
我们看好具备“资源”+“品牌”优势、注重研发设计和销售服务的制造业龙头：服装辅料行业的伟星股份(002003,股吧)（002003）、色纺纱行业的华孚色纺(002042,股吧)（002042）、裘皮服装行业的华斯股份(002494,股吧)（002494）。
从投资时点看，需要把握销售旺季，一、四季度看内销，二、三季度看制造。由于冬季服装、家纺销售额较大，因此内销品牌类公司业绩容易超预期，且消费品在年底存在估值年度转换行情。
稿件来源：申银万国
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