投资点评：新乡化纤募集资扩产氨纶将增加公司盈利能力
发表时间：2011-02-10 发表评论
事件：公司拟向不超过十名特定对象，发行股票数量为不低于6,000万股(含本数)，不超过13,000万股(含本数)，发行价格不低于5.44元/股，募集资金总额不超过60,000 万元，其中50,000万元用于年产1.2万吨连续聚合差别化氨纶纤维项目,剩余10,000万用于偿还银行贷款。
神光分析：
1.公司主营业务为粘胶长丝、粘胶短纤维和氨纶纤维的生产与销售。公司是国内最大的粘胶长丝企业，此外，公司继续扩产短纤产能。
2.公司本次非公开增发资金主要用于年产1.2万吨连续聚合差别化氨纶纤维项目，氨纶，聚氨基甲酸酯弹性纤维在我国的商品名称，可用于一切需要良好弹性恢复率的织物。目前我国氨纶供应供不应求。根据项目可行性报告，预计项目达产后每年新增销售收入65,500万元，销售利润12,975万元，大幅增加公司盈利能力。
3.由于公司近几年发生了较大的资本性支出，单靠自身积累无法完成投资项目，因此主要靠银行借款来解决资金需求，其中大部分又是短期借款。公司近期资产负债率一直处于较高水平，流动比率和速动比率也一直处于较低水平，存在一定的短期偿债压力。估公司拟使用10,000万偿还银行贷款。
4.根据公司2010年度业绩预告，公司目前股价对应公司2010年市盈率约为24X-27X，建议关注。
神光分析：
1.公司主营业务为粘胶长丝、粘胶短纤维和氨纶纤维的生产与销售。公司是国内最大的粘胶长丝企业，此外，公司继续扩产短纤产能。
2.公司本次非公开增发资金主要用于年产1.2万吨连续聚合差别化氨纶纤维项目，氨纶，聚氨基甲酸酯弹性纤维在我国的商品名称，可用于一切需要良好弹性恢复率的织物。目前我国氨纶供应供不应求。根据项目可行性报告，预计项目达产后每年新增销售收入65,500万元，销售利润12,975万元，大幅增加公司盈利能力。
3.由于公司近几年发生了较大的资本性支出，单靠自身积累无法完成投资项目，因此主要靠银行借款来解决资金需求，其中大部分又是短期借款。公司近期资产负债率一直处于较高水平，流动比率和速动比率也一直处于较低水平，存在一定的短期偿债压力。估公司拟使用10,000万偿还银行贷款。
4.根据公司2010年度业绩预告，公司目前股价对应公司2010年市盈率约为24X-27X，建议关注。
稿件来源：山东神光
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