投资点评：未来两年烟台万华业绩增长点明确
发表时间：2011-02-16 发表评论
同业竞争待BC公司经营好转后解决。收购完成后，BC公司和烟台万华上市公司形成同业竞争;万华实业与上市公司签订托管BC公司股权协议，并承诺BC公司经营好转(如不持续经营性亏损等条件)后将与上市公司合并。
MDI需求好于预期。2010年国内MDI表观消费量约130万吨，同比增长约25%;好于我们之前15%的增速预期。目前万华宁波新旧两套MDI装置开工率均较高，销售顺畅，原料苯胺价格下行;产能投放后MDI价格并未显著下跌，亦凸现了MDI下游需求较为旺盛。
未来两年万华业绩增长点明确，11年MDI量增，12年价升。宁波产能投放后，预计11年公司MDI销量有望增长30%-40%，同时苯胺投产将带动成本下降;在行业没有新增产能的背景下，预计12年MDI价格将进入上升通道。
上调盈利预测，建议增持。我们上调万华10-12年EPS至0.92元、1.23元、1.56元(原10-11年预测为0.81元、1.07元);对应PE22倍、16倍、13倍。建议增持，给予11PE25倍，未来12个月目标价31元。(海通证券，申银万国)
MDI需求好于预期。2010年国内MDI表观消费量约130万吨，同比增长约25%;好于我们之前15%的增速预期。目前万华宁波新旧两套MDI装置开工率均较高，销售顺畅，原料苯胺价格下行;产能投放后MDI价格并未显著下跌，亦凸现了MDI下游需求较为旺盛。
未来两年万华业绩增长点明确，11年MDI量增，12年价升。宁波产能投放后，预计11年公司MDI销量有望增长30%-40%，同时苯胺投产将带动成本下降;在行业没有新增产能的背景下，预计12年MDI价格将进入上升通道。
上调盈利预测，建议增持。我们上调万华10-12年EPS至0.92元、1.23元、1.56元(原10-11年预测为0.81元、1.07元);对应PE22倍、16倍、13倍。建议增持，给予11PE25倍，未来12个月目标价31元。(海通证券，申银万国)
稿件来源：
第一纺织网
第一纺织网
第一纺织网版权与免责声明：
1、凡本网注明“本网专稿”的所有作品，版权均属第一纺织网所有，转载请注明“第一纺织网"，违者，本网将追究相关法律责任。
2、第一纺织网转载的所有的文章、图片、音频、视频文件等资料的版权归版权所有人所有，本网站采用的非本站原创文章及图片等内容无法一一和版权者联系，如果本网站所选内容的文章作者及编辑认为其作品不宜上网供大家浏览，或不应无偿使用（涉及费用问题，需要删除“不宜上网供大家浏览，或不应无偿使用”）请及时用电子邮件：martin@setways.com通知我们，我们会在第一时间删除，避免给双方造成不必要的经济损失。
2、第一纺织网转载的所有的文章、图片、音频、视频文件等资料的版权归版权所有人所有，本网站采用的非本站原创文章及图片等内容无法一一和版权者联系，如果本网站所选内容的文章作者及编辑认为其作品不宜上网供大家浏览，或不应无偿使用（涉及费用问题，需要删除“不宜上网供大家浏览，或不应无偿使用”）请及时用电子邮件：martin@setways.com通知我们，我们会在第一时间删除，避免给双方造成不必要的经济损失。
相关资讯
