一、期货行情回顾

    郑棉主力09合约开盘34680元，收盘报33455点，下跌3.14%。成交量为1183804手，持仓量增加1262手至291316手。

    二、重要影响因素分析

    消息面：据华盛顿2月17日消息，美国农业部(USDA)周四最新公布的棉花出口销售报告显示，截至2月10日当周，美国2010-11年度棉花净销售181,300包；2011-12年度棉花净销售106,300包。

    外盘消息：美棉3月合约上一交易日收盘204.02美分/磅，上涨3.55%。棉花期货周四连续第二个交易日收盘触及涨停，涨幅3.6%，报每磅2.0402美元，因工厂在3月合约交割日到来之前，急于将之前购买的未定价棉花on-call合约的价格确定下来。

    国内现货市场：2月18日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为30251，上涨349点。相对1103合约收盘价的期现价差为-2659元。2月18日中国进口棉价格指数（FC Index M）为227.25，上涨6.15。进口成本按1%关税价37872元/吨，按滑准税价格38144元/吨。

    撮合交易：2月18日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交22320吨，与上一个交易日相比减少5820吨，订货量增加3340吨，累计订货量为128360吨。今日市场缩量低开，小幅回调。MA1105均价33685元，下跌125元。

    主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头增仓4072手至124431手，空头减仓5243手至96557手。净多单27874手。今日主力空头逢低止盈，多头增仓抄底。

    仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为282张，有效预报为373张。

    三、技术分析

    棉花09合约：今日收长阴线。盘中最高点34680，最低点33370。技术指标看，RSI和KDJ向下；MACD向下，红柱变小，继续死叉。今日尾盘快速跳水，技术上有见顶可能。

    四、投资建议

    今日商品市场依旧较为疲软，多数商品下挫。其中棉花和橡胶领跌市场。从基本面看，近期现货纱线和棉花齐飞，企业利润较好。现货328指数突破了3万的整数关口。而美棉盘中创下了215美分的历史高位，但随后涨停板被打开。由于近期市场全线走弱，拖累了棉花的走势，今日的快速下跌，可以看做一个补跌的过程。但从主力资金看，却诡异的出现了抄底的动作，前十净多头寸创下新高的记录。从市场走势看，很多商品有破位的迹象。棉花到底是做头还是调整后继续上行，现在还比较难判断。但前期获利丰厚的多单暂时止盈观望，还是不错的选择。操作上1109多单逢高止盈，暂时观望。