今天夜间美国农业部将公布3月份棉花供需报告，在数据出台前，郑棉今日维持震荡整理的态势，主力1109合约收盘报每吨31185元，较昨日结算价下跌280元/吨，跌幅0.89%；成交量179万手，减少4万手，持仓减少1.4万手，为37万手。郑棉期价目前上下两难，谨慎观望为佳。

　　从国内宏观经济政策来讲，今年稳物价是国家的头号任务，从货币因素来看，适当回收流动性是今年的必然选择。在这种情况下，商品整体上涨趋势都将受到抑制，棉花也难例外。

　　就棉花自身的基本面来说，去年11月和今年春节后，郑棉期货两次上摸每吨33000元以上后，现货价格都没有跟涨，显示这个价位的压力较大。但另一方面，高等级棉花稀缺，全球棉花供求紧张的状况不可能在短时间改变。尽管今年普遍增加种植面积，但在低库存、纺织消费稳定增长的情况下，棉花缺口仍然存在，这样也限制棉花价格下跌的空间。

　　从技术分析上看，郑棉未来可能延续高位震荡行情，目前在60日均线的支撑较为明显，近期或在每吨30000元到每吨35000元之间震荡。

　　现货来说，4月份左右国内还会有美棉相对集中到港，但总体价格都较高，高等级棉花稀缺，棉商惜售。长远看，目前纺织企业的库存大部分都是维持在2个月左右，未来5、6月份以后仍然会面临青黄不接的局面。

　　综合来看，在没有新的调控政策出台以前，郑棉1109合约仍将维持高位震荡的格局，投资者持币耐心等待。