广发证券：5月纺服出口增速符合预期　增速回落趋势仍将持续

发表时间：2011-06-13 发表评论

　　事件：

　　11 年5 月（单月）：纺织服装出口203.38 亿美元，同比增长23.77%（较去年同期33.53%的增速回落9.76 个百分点）。其中纺织子行业出口86.19 亿美元，同比增长23.67%；服装子行业出口117.19 亿美元，同比增长23.84%。

　　11 年1-5 月（累计）：纺织服装累计出口888.40 亿美元，同比增长26.53%（较1-4月的27.36%降低了0.83 个百分点）。其中纺织子行业累计出口375.49 亿美元，同比增长31.47%（较1-4 月的33.97%降低了2.50 个百分点）；服装子行业累计出口512.86亿美元，同比增长23.12%（较1-4 月的22.92%提高了0.21 个百分点）。

　　点评： 5 月出口增速回落符合预期。

　　5 月纺织服装出口额（单月、累计）增速同比、环比均出现下滑。其中纺织子行业单月同比增速较去年同期降低18.69 个百分点，且出口额的绝对值环比下降1.69%。

　　受棉价宽幅震荡、人工成本居高不下、人民币升值等多重因素影响，中国纺服海外订单多为短单，观望心态导致的推迟购买、去库存现象突出，因此5 月纺服出口额增速的回落符合我们之前（出口额的高增长难以持续）的观点。

　　棉价回落使得出口价格难以大幅上涨，价涨的驱动因素弱化；而价涨对于成交量的压制效应已逐步显现，同时去库存尚未结束、再库存的时点仍需观察，量增的驱动因素难以超预期。因此5 月出口额增速回落的趋势后期仍将持续。（广发证券）

稿件来源：广发证券

第一纺织网版权与免责声明：

　　1、凡本网注明“本网专稿”的所有作品，版权均属第一纺织网所有，转载请注明“第一纺织网"，违者，本网将追究相关法律责任。

　　2、第一纺织网转载的所有的文章、图片、音频、视频文件等资料的版权归版权所有人所有，本网站采用的非本站原创文章及图片等内容无法一一和版权者联系，如果本网站所选内容的文章作者及编辑认为其作品不宜上网供大家浏览，或不应无偿使用（涉及费用问题，需要删除“不宜上网供大家浏览，或不应无偿使用”）请及时用电子邮件：martin@setways.com通知我们，我们会在第一时间删除，避免给双方造成不必要的经济损失。