8月16日，“2011年秋季商品期货投资策略沙龙”在京举行，本次沙龙的主题是“滞涨中商品寻求新方向”。 新湖期货副所长冯洁在沙龙中表示未来并不看好棉花的走势，认为全行业需要时间沉寂和思索到底怎么走这样的过程。

　　以下是新湖期货副所长冯洁的演讲实录：　　

　　冯洁：2009年我们公司推出一个报告，棉花跨年度的牛市可期待。刚才讲到1.98万元的收储价格，为什么现货会低于收储价格？国家收储是有条件你的收储必须符合国储的要求才能到国储兑现。第二，国储不是全额付款，后面有一部分金额检查完所有的东西才能返还，中间有时间差。现在对企业来讲资金流动非常紧张，而且借贷成本很高，现在收储企业宁可价钱便宜一点，在现货长迅速套现，造成的现货价格已经有持续一周到十天左右的确低于收储价格。

　　为什么我们不看好整体的棉花？第一，我们一直在跟广交会，我们发现广交会下游的常单没有，中国的企业不敢接，这是价格高企和人民币升值问题。第二，人力资源成本，我们一直在调研，下游纺织人力资源成本这三年每年以20%的速度往上走。会发现以前外贸赖以生存的便宜人工已经没有了，很多纺织品名单已经转到东南亚和土耳其这些国家，我们的订单在下降，订单转移必然导致对棉花的需求下降，需求下降一定会导致供给需求发生转变，这也是棉花价格不会出现很大转变的过程。我们在很多江浙一带调研，很多下游企业都关掉了。我们认为棉花价格没有恢复的话，下半年棉花价格不会有上涨的可能性在里面，而且棉花种植和印度棉种植相对去年供给是相对宽松的，这个过程中，棉花价格经过一轮大的上涨和大的下跌，全行业需要时间沉寂和思索到底怎么走这样的过程。