一、多空因素：

　　二、形态和持仓：

　　1、国际：

　　从美棉指数的日K 线图上我们可以看出，本周美棉彻底跌穿100 美分一线支撑，告别了一个月以来于该线附近窄幅震荡整理的走势，放量下探，后市美棉或将于90—100 美分区间震荡。成交量环比增加1 万手左右，持仓量小幅增长。本周日召开欧盟峰会，若宏观方面再现重大利空消息，则美棉或将考验90 美分附近的技术支撑。

　　CFTC 基金净多持仓的增加，将引起美棉价格的上涨，净空持仓的增加，将促成美棉价格的走低。由上图可见，截至10 月11 日当周，美棉总持仓环比增加近2000 手，其中总多头增加1000 余手，空头减少近500 手，净多持仓增加1500 手左右，美棉周收盘价基本持平。目前市场宏观经济前景不明，市场表现清淡，后市若净多头持续减少，则美棉有进一步回落的可能性。

　　2、国内：

　　本周郑棉指数表现为震荡下挫的走势，一举跌穿20000 关口的支撑。从盘面上来看，均线系统对盘面产生较强的压力，成交量保持低迷，持仓量减少1.7 万手左右，受宏观形势不确定性较高的影响，资金避险流出市场。短期郑棉指数关注下方20000 关口重要的技术支撑，有于该线附近维持震荡整理的可能性，建议保持震荡偏空思路，逢高沽空。

　　三、结论：

　　受到欧债危机及美国经济状况不佳等因素的影响，目前全球经济陷入忧虑情绪，商品市场步入震荡整理格局，等待市场给予后市方向的指引。现货市场方面，即将迎来新棉集中上市供应，国家提出19800 元/吨的收储价格，市场对于这一政策能否托住棉价仍是众说纷纭，因此观望气氛浓厚。10 月，110 届“广交会”开幕，受到人民币升值等多重压力的影响，我国机械工业产品进口签约量明显增长，10 月31 日—11 月4 日为纺织服装等展会时间，若纺织品出口减少、进口增加，则将令我国已经状况惨淡的纺织企业雪上加霜，建议予以关注。建议关注10 月23 日开始的欧盟峰会将对市场造成的宏观影响，近期郑棉保持震荡偏空思路为主，把握区间操作机会。