昨天德美化工发布公告称，要在不超过每股12元，资金总额不超过5500万元的条件下，择机回购不超过700万股，回购股份比例约占总股本的2.2%.通过昨天同时发布的中报来看，德美化工仍没有摆脱成本上涨的压力，对于下半年的看点，还是在投资收益上。

　　拟回购5500万元

　　德美化工昨天发布公告称，公司董事会审议通过了《关于公司回购社会公众股份的预案》，拟以集中竞价交易方式，在不超过每股12元，资金总额不超过5500万元的条件下，择机回购不超过700万股，回购股份比例约占总股本的2.2%.

　　德美化工表示，自2010年下半年以来，由于受到外围宏观环境和证券市场波动的双重压力，公司股价持续走低，自2010年8月1日至2011年8月18日，累计跌幅达到28.53%，而同期的深圳成分股指数和中小板综合指数则分别累计上涨3.72%以及7.69%.

　　其继续称，目前公司股票的市场价格已经背离公司实际的经营状况和盈利能力，与公司的长期内在价值不相符，公司的投资价值被低估，给上市公司形象带来了负面影响。而通过本次回购，可以使公司股票的市场价格能够真实反映其内在的投资价值，增强投资者信心，维护公司在资本市场中的形象，并促进公司业务的可持续发展。

　　公告显示，回购期限自回购报告书公告之日起至2011年12月31日。第一期回购期限为自回购报告书公告之日起1个月内拟回购不超过100万股；第二期自第一期结束日至2011年12月31日内根据市场情况拟回购不超过600万股。如果在此期限内回购资金使用金额达最高限额或回购股份数额达到最高限额，则回购方案即实施完毕，并视同回购期限提前届满。

　　就在本月初，健康元也发布了回购公告称，截至2011年7月31日止，公司已回购股份数量为2685 .85万股股，占公司总股本的比例约为2.0387%，回购的最高价为11.33元/股，最低价为8.60元/股，支付总金额约为2.82亿元（含印花税、佣金）。

　　不过公司自己看好并不一定等于投资者看好，自8月1日发布回购公告以来，健康元股价下跌幅度超过8%.

　　德美化工昨天收盘价为10.98元/股，下跌1.7%，由此可见，市场对于其回购方案也不买账。

　　投资收益润色报表

　　昨天德美化工还同时发布了上半年业绩报告，报告期内，公司实现营业收入5.04亿元，同比增长1.28%，归属于上市公司股东的净利润4111.76万元，同比下降38.56%，主营产品平均毛利率为30.60%，同比下降5.23%.2011年1-6月份，公司实现投资收益2032.69万元。

　　其实从一季度开始，德美化工的毛利率就在下降，综合毛利率水平对比去年全年水平下降了2 .5个百分点。盈利能力下滑的主要原因在于成本上涨，公司纺织助剂主要原料为石化产品，占生产成本的60%以上。

　　2008年金融危机导致的石化产品价格大跌，公司2009年综合毛利率比往年高6个百分点。从今年原油价格及石化产品价格走势来看，这种优势已经不复存在。目前公司综合毛利率水平已经回归正常水平，未来几年将依靠技术进步和纺织印染品市场的增长来保持公司的成长性。

　　主营业务受累于成本上涨，公司未来业绩的主要增长点只能靠股权投资，2011年7月13日至15日，公司通过大宗交易方式减持了公司持有的天原集团股票共计600万股，交易金额为7989.19万元。减持后，公司持有天原集团共计50，465，572股，占该公司股权比例10.52%.

　　正是有这笔投资收益产生，公司预计1-9月份归属于上市公司股东的净利润可以超过1.03亿元。华创证券此前曾预计未来公司投资收益占总收益的比例将突破50%，成为公司新的主业。