走势回顾

　　昨日，主力CF1205合约窄幅震荡，收小阳。开盘20140点，最高20190点，最低20130点，收20165点，与上一交易日持平。共成交约2.7万手，比上日减少2万手。持仓量180850手，减少4658手。据前20名会员持仓，多头减688手至53910手；空头减2029手至71185手。净空18701手，比上日净空单减少1426手。

　　国内现货市场：中国棉花价格指数(CCIndex328)为19118元/吨(-4)；中国进口棉价格指数(FC IndexM)为106.78(+0.07)。进口成本按1%关税价17322元/吨，按滑准税价格17796元/吨。2011年11月棉花进出口关税汇率为1美元=6.3727元人民币。撮合市场缩量增仓，弱势震荡。共成交17100吨，比上一交易日减少2140吨，累计订货量为53300吨，增加460吨。MA1111合同收于18965元，涨13元。

　　仓单方面：交易所注册仓单为121张，较上一交易日增加8张，有效预报为69张。

　　下游纱线报价：KC32S报26200(-100)，JC40S报30900(-100)。

　　外围市场：美棉3月合约小幅走低收小阴，开盘91.60，最高91.91，最低90.11，收盘90.91，跌0.21美分。

　　基本面分析

　　国内方面，昨日计划收储120000吨，实际成交36120吨；累计共成交774930吨。新疆累计成交543960吨，内地累计成交230970吨。截止11月20日，新疆兵团累计收购皮棉逾48万吨，去年同期收购逾39万吨；

　　今年平均品级2.2级，平均长度28.6毫米；累计销售逾11万吨，去年同期逾30万吨；今年库存369510.66吨；累计发运棉花约8.7万吨，去年同期为8.9万吨。国际方面，截至11月15日，美国皮马棉产量18.81万包，较去年同期增加50%，但需求低迷。

　　总体评述

　　市场需求低迷，籽棉收购价不断下调，交储逐渐积极。郑棉延续无量窄幅震荡，需求无好转则棉价仍积弱难返。中长期建议可逢19800附近价位逐渐建多，做好仓位和风险控制。重点关注收储进度及国家相关政策，以及欧美危机演绎。

　　操作建议

　　郑棉CF1205今日或围绕20100附近窄幅震荡，短线交易机会不多。等待做多机会。