要点

　　1. 价格快报：国内皮棉：129级21835（+10）元/吨；229级20842（+12）元/吨；328级19661（+12）元/吨；428级18833（+18）元/吨。国内纺织品：涤纶短纤11670 (-50) 元/吨；粘胶短纤17470(-50) 元/吨；C32S价格26670（-20）元/吨。

　　2.价格结构:纱棉价差C32S-CottonB为7009元/吨；棉涤价差7991元/吨; 期限价差CF1209-CNCottonB为1859元/吨；内外棉价差CCindex328-FCindex328为2373元/吨。

　　3.国内现货: 当前下游棉纺企业第一季度订单带来的节后皮棉采购小高峰已经过去，纺织企业虽有报价但采购积极性降低，现货市场成交回归冷淡，加工企业交储积极性开始回升。棉纱，坯布销售情况一般，在资源荒与销售难并存、两头挤压之下，纺织企业经营较为艰难。

　　4.国际现货：2月24日，进口棉中国主港报价继续下跌，多数品种跌幅仍然在2美分以上。从目前情况看，市场在资源过剩面前难以扭转跌势，浮现出的少量需求不足以对棉价构成支撑。

　　5.ICE期棉：2月24日，ICE期货由前两日的大跌中恢复，棉价在商业买盘的刺激下反弹，不过成交量萎缩。分析人士表示，最近一段时间，美国纺织厂以低库存维持生产，因此棉价大跌之后吸引纺织厂入市采购。

　　小结：

　　当前国内棉花市场处于疲弱需求背景下的结构性矛盾之中。居高不下的内外棉价差限制了国内棉花现货价的涨幅，期限价差倘若再次扩大则再次遭遇实盘压力的可能性非常大。笔者认为郑棉期货上方压力较大，不具有牛市基础。策略上建议做多须格外谨慎。空单可灵活处理，前期卖出套保头寸坚定持有。