截至去年底，海澜之家在全国一共有1854家店，自2009年以来一直是翻倍增长的态势。迅速增长的加盟店数量，应该与海澜之家的加盟模式有关。加盟商无须进货，无须压库存，所有库存压力都由海澜之家承担。

　　正是这种模式造就了海澜之家的高库存。截至去年12月31日，公司存货总额为38.71亿元，占总资产的56.94%。与同行业库存只占总资产百分之十几相比，海澜之家已属“悬崖”边缘。对于正在谋划A股上市的海澜之家，这是一个不好的信号。

　　对于居高不下的存货，海澜之家也在其风险提示中提及，“面对庞大并快速增长的存货量，如公司对存货的管理能力不能及时提升，对订货安排、存货数量、存货周转和存货调度的控制将面临风险，可能对公司经营带来不利影响”。

　　国金证券纺织行业高级分析师张斌介绍，服装企业和其他企业不一样，如果其他企业发现存货问题，可以停止原材料进口，暂停生产，清理存货，等到存货恢复正常水平再重新投入生产。服装企业由于要适应消费者的需求，不断推出新品，所以不可能停止生产原料进口和暂停生产，所导致的结果就是存货金额越来越大。