一、PTA市场一周行情述评

　　上周(2012.7.30-8.3)商品期货总体维持震荡走势，宏观面美欧议息会议、中美欧7月制造业PMI终值、美国7月非农就业数据极大地影响了市场情绪。能化板块整体强势震荡，部分品种如甲醇震荡走高，表现较强。

　　PTA期货行情先扬后抑，强势震荡。因产业面继续强于宏观面，PTA期现货行情走势背离。PTA期货主力TA1301合约在成本及供需面强势配合下前三天持续上涨，最高至7698，后两周受市场对欧美央行会议结果失望影响，整体回落调整，PTA期价最低下探7436。一周上涨14元或0.19%收于7476元/吨。PTA指数持仓量由周初的59.1万手回升至62.6万手，日平均成交量突破200万手。市场活跃度比肩白糖，仅次于豆粕。PTA交割库注册仓单量下滑至2866张(含有效预报820张)，折合14330吨PTA。

　　PTA现货市场小幅走高，周均价为7700元/吨，上涨100元/吨、1005美元/吨。外盘受到下游聚酯产销率提高、台风封港等利多因素支撑，台产船货成交价重心维持在1000-1010美元/吨指尖。内盘价格受PTA装置检修及成本支撑，成交价格上涨100元/吨至7700-7750元/吨大关。

　　MEG现货市场强势大涨。周价格大涨400-500元/吨。MEG主要罐区库存继续下降，供应方面受科威特Equate一套55万吨MEG装置停车影响，再加上商务部对原产于美国和欧盟的进口乙二醇单丁醚和二甘醇单丁醚反倾销调查得出初裁结果，判定其存在倾销，使得环氧乙烷极其衍生品市场有所利好。从后半周开始，MEG市场涨势如虹。内盘价格逐步升至7550-7600元/吨附近。外盘船货价格跳涨至985美元/吨。

　　二、基本面影响因素分析

　　2.1  国际油价向上突破盘整

　　上周国际油价先抑后扬。前四天小幅回落调整，最后一天出现大涨行情。纽约商业交易所(NYMEX)9月份交割的轻质原油期货价格在周五之前弱势调整，最低下探86.92美元/桶。伦敦ICE欧洲期货交易所9月份交割的北海布伦特原油期货价格继续表现强势，前四天窄幅横盘震荡，周五大涨向上突破。NYMEX、BRENT原油主力合约周涨幅分别为1.41%、1.54% 。

　　利多因素：1. 美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国7月非农就业人数上升16.3万，远超预期的10.0万，但失业率意外略微走高至8.3%。 2. 美国供应管理协会(ISM)周五发布报告称，美国7月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)为52.6，预期为52.0；6月份该数据为52.1。3. 欧盟统计局(Eurostat)发布的数据显示，欧元区6月零售销售月率上升0.1%，年率下降1.2%。，5月年率数据上修至0.8%，原值为0.6%。4. 数据编撰机构Markit公布的数据显示，欧元区7月Markit服务业PMI终值为47.9，好于47.6的初值；6月终值为47.1。此外包含制造业与服务业的7月综合PMI自6月的46.4小幅上升至46.5，初值为46.4。5. 英国市场调研公司Markit公布数据显示，7月中国服务业PMI回升至53.1，脱离上月所创10个月低点52.3；而新业务指数增速稳健，普遍和需求改善有关。

　　利空因素：1、中国国家统计局与物流与采购联合会(CFLP)公布的数据显示，中国7月官方非制造业采购经理人指数(PMI)降至55.6，此前6月为56.7。2、美联储、欧洲央行和英国央行在宽松政策上集体无作为，令市场失望。

　　后市展望，非农就业数据意外好转令市场情绪为之提振，国际油价大幅回升，但全球经济增长依然乏力。叙利亚地缘政治紧张又封杀了油价大跌的空间。国际油价将继续维持偏强震荡走势。

　　2.2  PX现货行情强势上行

　　上周尽管交投清淡，但是PX价格依旧走强；亚洲合同价较为混乱。上周五亚洲PX市场估价在1400美元/吨FOB韩国和1421美元/吨CFR中国台湾/中国大陆，和一周前相比，涨幅在6美元/吨。

　　据闻，本周有两单交易达成，但具体情况尚未可知。8月货的商谈却逐渐减少，整个市场上少有商谈价听闻。因此，尽管周四一位贸易商给出的递价较高，8/9月货的价差在13美元/吨现货升水，但周五，多数交易者依旧认为8/9月货的价格应该走平或者价差至多在5美元/吨期货升水。PX的9/10月货市场呈现出明显的现货升水格局。贸易商认为这是因为市场预计9月市场供应将依旧偏紧。

　　8月PX亚洲合同价 方面， 韩国S-oil已与其3家终端用户将PX的8月亚洲合同价敲定在1365美元/吨CFR亚洲，这3家客户分别位于中国台湾、中国大陆以及日本市场。同时，日本吉坤日矿日石能源株式会社(JXNippon Oil & Energy)也与其两家日本终端用户以及一家中国台湾的终端用户也以1365美元/吨CFR亚洲的价格确立了8月合同价。一位大客户对其供应商表示，他不会将8月合同价敲定在1365美元/吨CFR亚洲，且他表示将与其供应商分别确定8月交付货的价格。另一位中国台湾的终端用户也表示不会跟随1365美元/吨CFR亚洲的合同价，但并未透露代替的定价方法。日本出光兴产(Idemitsu Kosan)也表示不同意将8月亚洲合同价敲定在1365美元/吨CFR亚洲，而芳烃巨头--艾森克美孚(ExxonMobil)则听闻已对其客户表示不接受此合同定价。

　　PX价格坚挺继续吞噬了PTA生产商利润。上周PTA产业链环节，上游有较好的利润，下游聚酯已经扭亏为盈，唯独PTA环节亏损幅度虽有缩小，但仍在300元以上。

　　总体看，PX装置停产及国内PTA新产能释放都对PX市场供应紧张的担忧存在，对PX行情形成重要支撑，PX价格易涨难跌，对PTA的成本支撑力度维持强势。

　　2.3  国内PTA行业开工率回升，需求相对旺盛

　　由于珠海BP和绍兴远东PTA装置在8月3日先后重启，PTA行业开工率回升至91%水平。加之PTA行业持续负利润，下游聚酯涤纶产销顺畅，产品库存降至低位，对PTA现货需求增加。因PTA装置频繁检修，国内PTA市场货源不多。

　　装置动态方面，1、珠海BP两套共计165万PTA装置在8月3日前部重启。2、远东石化60万吨装置在8月2日晚间重启开车。3、篷威石化90万吨装置自7月16日起检修两周左右。4、宁波台化80万吨装置将在9月检修20天，8月份开始减少合约量。5、韩国三星两套合计200万吨装置开工率削减30% ，合同客户减量供应。6、泰国三井三套共计140万吨装置减产20%

　　，合同客户减量供应。

　　因多套PTA装置主动减产，影响到8月市场PTA供应。下游聚酯涤纶库存下降，利润转正，整体开工率上升至85%的高位，对PTA需求增加，利多PTA行情。

　　2.4  下游聚酯涤纶价格坚挺上涨，织机开机率提升

　　上周聚酯涤纶市场维持强势格局。受低库存利好支撑，涤纶长丝价格补涨，涤纶长丝做到产销平衡，价格普涨200元/吨。截止上周末，聚酯切片价格在9600元/吨，聚酯瓶片价格在9650元/ 吨，涤纶POY150D价格在 11000元/吨，FDY150D价格在10900元/吨，DTY150D价格在12350元/吨。

　　涤短市场稳步上涨，南北市场价格差距加大。受原料上涨预期影响，上周末涤短呈现价升量增局面，周初涨势延续，下游补货积极性也较高。随着成交重心的上行，福建市场因货源偏少，价格冲破10500元/吨，而北方市场表现相对疲软，成交价格受阻于10400元/吨。江浙1.4D直纺涤短主流在10300-10400元/吨出厂，累计上涨约200元/吨。 钱清市场纯涤纱价格跟随涤短上行，32S主流报价涨至14300-14500元/吨。

　　开工率方面，国内聚酯行业负荷上升1%至85%。江浙地区各主要织造地区开机率上涨3%至65% 。

　　聚酯产品库存继续下降。涤纶POY/DTY/FDY库存分别为4.5天、27.4天、9.4天，涤纶短纤库存为9.4天。

　　上游原料PTA现货价坚挺，MEG价格受供应偏紧预期跳涨，下游纺织企业开工率继续回升，刚性补库存需求不断释放，聚酯产品库存继续降至低位水平，长丝和短纤价格坚挺上涨，聚酯环节表现强势，也将提振PTA市场。

　　三、本周(8.6-8.10)PTA期货行情展望

　　从市场走势来看，上周PTA期货市场先扬后抑，总体强势震荡。PTA产业面继续表现强势，期货主力合约则受宏观面情绪影响，期现货行情出现较大背离引发震荡。

　　宏观面市场情绪转向乐观，美国7月份非农就业人数好于预期，同时7月份非制造业活动较上月实现扩张，且扩张幅度超出预期，成为美国经济复苏将恢复动能的另一佐证。德国和欧元区7月服务业采购经理人指数(PMI)好于市场预期，推动欧美股市大幅反弹，美元避险需求遭遇严重削弱。拖累美元指数继续下滑，提振大宗商品。

　　PTA产业面维持强势。首先成本方面上周五国际油价在非农数据刺激下暴涨4.9%。供应紧张预期刺激PX现货价格强势突破1400美元大关，PTA生产商亏损加剧，成本支撑强劲。其次因生产亏损和其他原因，国内外PTA装置频繁检修，减少了市场供应量。PTA新装置投产时间一再推迟。台风导致宁波港(2.52,0.02,0.80%)封港，影响短期市场供应。最后下游需求继续改善。终端织机开机率提升至65%，释放刚性原料备货需求，聚酯涤纶企业整体库存水平继续下降，价格强势补涨，利润空间扩大，生产负荷提升，加之新聚酯投产，对PTA市场需求增加。