供需疲软困扰市场，隔夜美棉冲高回落，区间震荡不改。郑棉放量上升，主力合约1301上破前期压力位19700一线，全天成交量放大近40万手，午后期价回落，全天上涨1.17%，形态上上破压力位，后期上涨可期。前二十主力多头减少2593手至92929，空头增加4317手至19500。

　　据美国农业部(USDA)周度生长报告显示，截止9月16日当周，美国棉花(19810,255.00,1.30%)生长优良率为43%，之前一周为41%，上年同期为27%。此外，美棉裂铃率为59%，之前一周为46%，去年同期为65%，五年均值为51%；新花开始采摘，当周收割率为6%，之前一周为4%，去年同期为8%，五年均值为7%。生长状况维持良好。

　　为满足纺织企业需要，9月3日起，国家开始投放部分2011年度临时储备棉，近日，随着新棉上市数量增多，有关部门决定暂停储备棉投放，其中储备棉竞卖截止日期确定为9月29日，纺织企业购买储备棉资格审核截止日期为9月20日。9月底抛储结束，后期现货市场或将紧张。另一方面，今日召开的棉花形势分析会中，发改委发言人重申收储重要性以及落实2012收储政策。由于现货价格明显低于收储价，因此，预料多数新棉将入国储。随着市场流通棉花进一步减少，届时收储对棉价将有明显支撑，价格或将向20400元/吨靠拢。

　　9月18日中国棉花指数CCIndex328上升2元至18639元每吨，收储支撑以及下游纱价上涨，现货价格缓慢回升。中国进口价格棉花指数FCIndexM为89.44美分，折1%关税为14486元，折滑准税15222元。订单增加，纱布产品价格继续提价，全棉针织纱32S报25250元/吨。

　　我们认为，棉花产业链整体供过于求情况不容忽视，上方压力依旧明显。但另一方面，抛储计划将在月底结束，现货资源或缺乏，随着收储来临以及纺织企业秋冬季订单到来，郑棉受支撑。1301上破前期压力，涨势可期，远期合约1305操作性更大，中期目标至20400。