年初至今服装家纺板块跌幅30.3%。终端消费低迷背景下，市场对企业库存较高和未来产品提价能力受限的担忧是板块走势弱于大盘的主要原因。年初至12 月3 日，纺织服装板块下跌24.86%，较沪深300 的10.1%的跌幅低14.76 个百分点，较深成指13.54%的跌幅低11.32 个百分点。其中，服装家纺子板块下跌30.29%。服装家纺子板块估值下调反应了在终端消费低迷背景下，市场对企业库存较高和未来产品提价能力受限的担忧：一方面，受宏观经济影响，终端消费增速放缓，2012 年前三季度全国重点大型零售企业服装销量增速1.7%，较2011 年同期低5.06 个百分点，服装企业库存仍较高；另一方面，在经历了2011 年服装价格明显上涨后，目前服装价格普遍较高，未来提价空间有限。

　　前三季度业绩分化明显，男装较稳健，家纺逐季改善，休闲服饰仍面临较大压力。

　　在前三季度终端消费放缓的背景下，品牌服饰前三季度业绩分化明显，具备较高成长性和优秀管理能力的公司表现较好。品牌男装和男鞋表现相对稳健（1Q-3Q 收入增速分别为29.3%、16.3%和14.7%，净利润增速分别为32.5%、42.2%和25.1%），品牌家纺收入逐季回升（1Q-3Q 分别为6%、12.9%、21.3%），休闲服饰仍面临较大竞争压力。