行业回顾

　　市场表现回顾。今年以来纺织服装板块走势远逊于大盘，截至12月28日,板块区间涨幅为-11.76%，同期上证综指涨幅为2.75%，跑输大盘14.51个百分点。

　　行业运行回顾。回顾2012年，受经济增速放缓的影响，消费市场整体低迷，国内外纺织服装需求双降，人力、租金上涨，行业呈现内忧外患的格局。

　　行业展望

　　纺织行业:2013年出口仍然承压

　　服装行业:成本上涨，消费低迷，难言乐观

　　服装网购:商店侧畔电商过，线下前头线上春

　　投资策略:

　　寻找城镇化和消费升级推动下的品牌服装公司。伴随着我国城镇化进程的推进，家庭平均可支配收入的增长，国民消费结构也将发生变化:品牌消费普及化程度提高，高端消费继续升级。

　　因此服装消费和品牌升级仍将受益于城镇化建设。我们预计2013年品牌服装企业仍能保持较高速的成长，前期跌幅较深、业绩有望保持稳定增长的品牌服装公司已具备中长期投资价值。

　　推荐标的

　　探路者:推出线上新品牌，探索发展新道路

　　搜于特:三四线市场定位进军蓝海

　　朗姿股份:高端女装，一枝独秀

　　九牧王:依托单品优势，推进品类延伸，提升内在价值

　　风险提示

　　海内外经济形势持续低迷;消费增长低于预期。