华创证券：纺服终端需求上升迹象不明显

发表时间：2013-03-01 发表评论

　　2月纺织服装板块跑赢大盘4PCT，目前对应估值18倍，家纺板块表现突出，主要和房地产销售放量带来家纺回暖预期有关。

　　行业基本面:

　　1. 内销:2013年春节期间服装零售仅增长5.1%，较去年下滑17PCT;我们分析这主要由于购物卡消费限制影响了一线城市消费。上市公司中卡奴迪路、探路者增长较高，在40%左右。

　　1月50家服装零售数据下降15%。

　　2.出口:1月纺织服装出口增长14.79%，同比大幅回升11.95PCT，环比增长2.45PCT;纺织品和服装分别增长19.66%和12.09%。但我们分析1月反弹与春节靠后(工作日增加5天)有关，维持出口低水平企稳观点。

　　3月策略:从调研情况来看，企业终端库存压力有所减缓，但终端需求上升迹象不明显，出口接单期略有好转。3月份，年报以及1季度业绩披露的高峰期逐渐到来，但由于12年1季度业绩基点较高、13年春夏订货会数据不好、终端消费并没回暖等因素,估计1季度难有业绩浪潮。3月份组合和2月并无变化:东方金钰、浙江富润和富安娜。

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