核心要点

　　8月官方制造业采购经理人指数较7月份回升0.7个百分至51%，创年内新高。构成PMI指数的五大分项，新订单、生产量、雇员供应商配送时间和主要原材料库存指数均继续回升。其中，新订单指数大幅上升1.8个百分点至52.4%，为去年五月份以来的最好表现，对8月PMI回升贡献最大。与此同时，8月生产量指数仅上升了0.2个百分点至52.6，而产成品库存和原材料库存指数分别较上月小幅上涨了0.3和0.4个百分点至47.6和48。从生产和库存的情形看，目前需求回升速度稍高于企业的预期，未来补库存需求还有一定的提升空间。8月采购量指数大幅上涨1.6个百分点至52或也意味着短期补库存生产还将持续发力。

　　但此次经济回稳仍然主要靠大型企业，中小型企业8月的景气度指数仍未超过50，甚至较7月份还有所回落。

　　8月官方新出口订单指数也继续回升，较7月上升1.2个百分点至50.2，这是自去年3月份以来，新出口订单指数首次回到50%的荣枯分界线上。近来发达经济体增长数据回升强劲，对全球出口是有力的提振。但另一方面，美元退出QE之路注定不会平静，仅是预期就已造成众多新兴国家本币贬值。近期中东局势再度紧张，加剧了原油等大宗商品价格的上涨。如果战事预期升级，新兴市场等大部分石油净进口国将再遭遇一次洗劫。而若为减轻输入性通胀压力让本币升值，那么出口需求又将再次面临考验。

    在需求回稳和外围大宗商品反弹的带领下，8月购进价格指数持续回升，继7月回升5.5个百分点之后，8月再上升3.1个百分点，达到53.2%，为今年3月份以来的最高值。受全球主要经济体需求好转影响，大宗商品价格短期仍将获得支撑。特别是近期国际局势再度紧张，更加剧了能源等大宗商品价格的上涨预期。