一周行情回顾及观点

　　本周上证综指、深证成指、沪深300分别涨0.84%、2.82%和1.56%。纺织服装板块涨0.80%，其中纺织、服装板块分别跌0.20%、涨1.82%。

　　个股方面，国企改革概念炒作退潮，开开实业、申达股份等走弱;森马服饰因股东承诺延长股份限售期走强;小盘股步森股份(受微信支付临近推出消息刺激)、百圆裤业、浙江富润等涨幅居前。

　　中国物流与采购联合会公布数据，3月中采制造业PMI由上月50.2%小幅升至50.3%。但今年3月的季节性回升幅度明显小于往年历史平均水平，甚至低于去年同期水平，显示制造业景气度目前仍然在走低。3月汇丰PMI总指数由上月48.5%进一步走低至48%，也低于48.1%的预览值，间接说明在3月中下旬经济没有明显改观。分项中，产出和新订单指数均较2月下降，与中采指数走向基本一致。但需要注意的是，其中新出口订单在连续三个月处于荣枯线下方后，重又升至50以上，或可佐证出口有所好转。

　　据发改委网站消息，根据2014年中央1号文件关于启动新疆棉花目标价格改革试点的要求，经国务院批准，国家发展改革委、财政部、农业部近日联合发布2014年棉花目标价格，为每吨19800元。目标价格政策是在市场形成农产品价格的基础上，通过差价补贴保护生产者利益的一项农业支持政策。实行棉花目标价格政策后，取消临时收储政策，生产者按市场价格出售棉花。当市场价格低于目标价格时，国家根据目标价格与市场价格的差价和种植面积、产量或销售量等因素，对试点地区生产者给予补贴;当市场价格高于目标价格时，国家不发放补贴。具体补贴发放办法由试点地区制定并向社会公布。目标价格按照生产成本加基本收益确定。2014年棉花目标价格能够补偿试点地区棉花生产成本，并保障农民获得基本收益。

　　我们维持前期观点，直补政策推出后内棉价格将下跌，短期棉纺企业将由于库存储备跌价而受损，中长期棉价稳定之后、内外棉价差收窄则有利于增强企业国际竞争力、提升毛利。

　　行业公司新闻动态

　　(1)Esprit母公司思捷环球欲结束英国直营业务;(2)一线城市竞争白热化，H&M向中国二三线城市扩张;(3)普拉达2013财年盈利仅增0.3%，净增79家店;(4)二手奢侈品零售商米兰站亏损加剧至3752万港元;(5)波司登年度收入五年来首跌，羽绒服行业竞争加剧;(6)探路者:14Q1净利预计增30-35%;(7)七匹狼:13年净利同比降32.44%;(8)卡奴迪路:13年净利同比减15.56%，14Q1净利同比降30%-50%;(9)富安娜:13年净利同比增21%。

　　行业数据汇总

　　328级棉现货18985元/吨(-2.17%);美棉CotlookA95.3美分/磅(-2.06%);粘胶短纤11577元/吨(-0.39%);涤纶短纤8816元/吨(2.01%);长绒棉33000元/吨(-2.65%);内外棉价差2，833元/吨(-6.78%)。