沪深股市今天涨跌互现。两市指数早盘低开低走，午后开始企稳回升。创业板指反弹积极。

　　截至收盘，上证综指报2027.35点，上涨0.1%，沪市成交600.9亿元；深证成指报7309.56点，下跌0.1%，深市成交664.1亿元。

　　盘面综述：

　　地产股总体走弱。沙河股份下跌7.4%，华业地产下跌4.7%，华发股份下跌4.3%，首开股份下跌4.2%。

　　银行股多数收跌。中信银行下跌1.9%，兴业银行下跌1.5%，北京银行下跌1.4%，平安银行下跌1.4%。

　　农林牧渔板块涨势突出。万向德农涨停，正邦科技上涨7.7%，雏鹰农牧上涨7.2%，牧原股份上涨7.2%。

　　苹果概念股活跃。欧菲光涨停，立讯精密上涨7.3%，超声电子上涨4.9%。

　　蓝宝石概念股表现较好。露笑科技涨停，大族激光上涨6.9%，东晶电子上涨6.2%，晶盛机电上涨3.7%。

　　综合分析：

　　上证综指和创业板指短期都有超跌反弹动力。两个指数技术指标都已超跌，上证综指早盘下跌后60分钟线已有底背离信号出现。午后的企稳回升并不意外，反弹高度却不宜乐观。

　　五一期间，中国公布的官方PMI小幅回升，今天汇丰PMI环比微升但弱于预期，总体看中国经济继续下行的压力正在减轻。这有季节性因素，也有中国稳增长措施增加的影响。棚户区改造和铁路基建投资规模计划上调都能给中国经济起到托底作用。

　　稳增长的目的是防止经济进一步下滑，但并不意味着中国政府有意拉动经济快速回升。当局多次表态不会发布短期刺激政策，国务院总理李克强日前在《求是》杂志上再次明确了这一点。因此，中国经济平稳见底继续在狭窄的区间内反复，延续去年全年的走势基调，是大概率事件。

　　如果二季度信用风险妥善有序的释放，中国经济软着陆的概率就越来越大。现在有迹象表明在处理风险资产这个问题上，情况可能会好于之前的市场预期。如果这一预期兑现，则经济风险和信用风险都会改善，进而市场的情绪和风险偏好也会逐步改善。创业板面临IPO恢复的影响尚存不确定性，蓝筹股中资产类股相对弹性会更大。

　　今天盘中A股只是超跌反弹，未来宏观风险的减弱和风险偏好的回升有待逐步证实，短期内市场大举反弹的可能较小，但中长期则不宜太过悲观。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）