中国以外库存水平对国际棉价走向至关重要

发表时间：2014-05-15 发表评论

　　5月13日，美国棉花公司发布了新一期市场报告，报告认为2014/15年度全球除中国以外的库存水平是决定国际棉价走势的重要依据。

　　自中国开始大规模收储之后，全球除中国的棉花库存量可以看作为国际市场仅剩的可供资源。中国未来对外棉的需求直接决定着可供资源是充足还是紧张，换言之中国发放多少配额是其中的关键因素。除此之外，天气是导致可供资源存在变数的另一个因素。目前，美国得州西部和加利福尼亚州严重并且持续的旱情仍在作祟，同时厄尔尼诺现象将造成印度季风雨减弱，降水量大约为正常值的85%，而降水不足将会导致印度棉单产下降。

　　考虑上述的不确定因素之后，目前USDA 5月份报告对下年度全球除中国的期末库存预测为同比增长7.3%，代表新年度美棉收获之后的2015年3月合约价格比2014年7月合约低将近10%。如果全球除中国的期末库存继续大幅增加，则会引发远月合约出现更大幅度的下跌。

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