富安娜(002327.SZ)中期业绩公布，二季度收入增速环比略有回升，通过精细化管理和良好的控费效果，净利延续两位数增长。公司推行大家居战略，今年重点推进家居生活馆建设，大幅减少低效店铺，同时电商加力发展。终端未见明显复苏态势下，料营收相对平稳，净利增幅明显高于收入增长。

　　**上半年净关店200余家，店铺面积未见明显减少**

　　富安娜上半年营收和净利润分别增长4.06%和15.8%，其中二季度环比表现更好，实现营收4.02亿元，同比增5.29%，净利润5699.16万元，同比增18.23%。公司2014年秋冬订货会上实现了订单额逾9.5亿元，同比增15%，增速较春夏订货会进一步提升，有助于下半年业绩持续增长。
　　
　　公司相关负责人向大智慧通讯社(微信:DZH_news)表示，6月份加盟商拿货节奏加快，带动2季度收入增速环比回升，但目前终端销售整体未见明显回暖。

　　半年报显示，公司上半年直营店净关店22家至574家，加盟店净关店198家至1416家，整体净关店220家至1990家。上述人士称，公司坚持大家居发展策略，推进家居生活馆建设，其单店面积在300平米以上，同时关闭低效、无效小店，上半年关店数量虽多，但整体店铺面积未有明显减少，单店销售能力得以提升。下半年店铺调整还将继续，全年将开出50余家家居生活馆。

　　从去年开始，公司“一站式”家居战略开始提速。当前家居用品销量占总收入的12%-13%，公司现有的家居品类主要是墙纸、窗帘、布艺产品，下一步还将继续扩展。此前控股股东欲减持，资金或用于培育沙发等家具产品，后终止减持计划，相关项目培育未来可能由上市公司完成。公司也不排除采取并购的方式发展家居产品，目前主要采用OEM方式，公司设计好了，直接向厂家提货，利润率比目前的业务低。

　　值得一提的是，公司销售和管理费用率同比下降2个百分点，管理费用降幅较大主要因为去年同期信息化建设项目结算较多。公司信息系统建设领先行业，费用率还有下降空间。

　　有分析人士指出，在销售低迷和店铺调整作用下，料公司全年业绩延续上半年趋势，营收小幅增长。同时凭借精细化管理和良好控费效果，净利增幅明显高于收入增长。中金证券研报指出，公司3季度收入端受低基数影响可能略有反弹。

　　**电商持续高增长，料全年增速超50%**

　　库存方面，截止上半年末，公司存货余额5.25亿元，较期初减少近5000万，但绝对额仍较大，因终端销售低迷，同时电商备货增加，存货周转天数有所放缓。

　　公司线下销售整体保持平稳，收入增长主要靠电商业务拉动。公司相关负责人表示，上半年公司电商销售额保持高速增长，占整体收入比重达15%。全年增幅超过50%应该问题不大。

　　据介绍，公司将继续坚持线上专供款模式，以尽量减小对线下的冲击。目前线上线下95%产品是不一样的，只有3-4%是线下的库存。同时公司有意加大电商品牌圣之花的销售。另一家纺龙头罗莱电商品牌LOVO目前销售占公司线上整体销售额比例已超90%。

　　上半年富安娜产品毛利率达51.54%，同比降0.61%。大智慧通讯社获悉，公司直营毛利率最高，线上产品毛利率约45%，高于加盟毛利率。另外，线上业务费用率较低，其占比提升也将进一步降低费用率。公司人士称，料全年毛利率将保持稳定。

　　公司此前在接受调研是表示，今年会做一些性价比高的产品。各品类不会降价，但产品结构会发生变化，价格重心会往下移。另外今年是公司二十周年庆，下半年会做一些推广活动。招商证券研报指出，在国内服装家纺消费面临价格较高影响终端需求的背景下，公司在业内率先将价格重心下调并开始落实执行，凭借公司一直以来较为卓越的产品力，预计此次策略有望取得一定突破。