受到USDA报告支持的美棉指数上周五涨0.15%至67.82，但12月合约出现滞涨，跌0.13至68.00。总体较郑州期棉偏强的格局依然存在，理论上，买外卖内的跨市套利仍可进行。但就趋势而言，美棉的略微走强还是难以对郑州乃至国内棉花现货市场提供支持。

　　上周末国内宏观经济数据陆续出炉，CPI走低、工业增加值走低、M2走低，特别是工业增加值走出自2008次贷危机后的新低令人诧愕。相应地8月纺织工业增加值5.7%的增速更是令人汗颜，好在纺服内销市场增长11.7%给与了一些弥补。宏观不乐观的背后，潜伏了我国经济增长方式转型和经济结构升级的艰难预期，这为涉棉产业相关价格的未来走势提供了佐参。当然，短期我们还应看到，内地、新疆业界对籽棉收购价的零散试价还是告诉我们，成本依然偏高（16500-16700）。加工厂的收购积极性程度将会在短期内造成加与不加、亦或是供应大小的短期短缺局面。尽管这种局面只是暂时扭曲了供求格局，形成籽棉库存和新棉上市时间延后，而不会影响全棉花年度的供应。

　　单看今天的郑州期棉市场，成交旺盛，持仓大减但仍维持高量，反映市场流动性充足，多空换手较快。价格低开高走与减仓动作配合，意寓短期下跌遇到一定阻力。技术上，1501合约自上市以来一直运行在一个标准的下降通道之中，上周五天和今天对该下降通道的冲击一直未能彻底撼动该通道下轨对期价的支持，短期1501存在反弹企图，向上空间14000上下。中长期看，郑州期棉乃至ICE期棉仍未摆脱宏观冲击和行业负面影响，主趋势依然维持，投资者宜酌裁为是。