在2014年12月19日招商期货举办的2015年度投资策略会之棉花专题研讨会上，中国第一纺织网总编辑、总经理汪前进重点从纺织行业所处环境、棉花消费和棉纱进出口市场未来走向三个方面发表了演讲。

　　汪总从参加各种会议中体会到，现在的纺织行业不仅是棉纺行业，整个聚酯、化纤行业都面临很多问题，这不是简简单单内外棉价差的问题。应该说纺织行业经过这么长时间的发展，现在处在一个瓶颈期，原先发展模式，包括现在的发展模式，都处在转化过程之中。

　　2000-2008年是纺织行业发展的黄金时代，纺织业的迅猛发展主要得益于人工红利、市场红利和政策红利等。无论是出口还是内销，都处于高速发展期。但是2009-2013年，各种指标与之前相比下降很多，而这个环节到目前都没有看到即将结束的信号。对于未来趋势，2015年以后还会处于继续下滑的阶段，预计在2016年左右，可能出现我们所期待的产业新一轮提升期。

　　大的行业背景就是这样，那么回到棉花和纤维，不论是全球还是中国市场来看，棉花消费及纤维消费总量中的占比呈现持续下滑的态势。中国棉花消费为什么出现萎缩？哪些因素对消费产生了影响？

　　一、影响棉花消费的因素

　　1、非棉纤维替代棉纤维已形成一种长期趋势

　　2010年，中国棉制服装出口占比也出现了拐点，出现这个情况与棉花价格大涨有一定关系，但是并不是唯一的关系。化纤对棉花的替代一是性价比优势的体现，更重要的一点是性能的提高，被消费者普遍接受，这对棉花消费产生了比较大的冲击。

　　2、进口纱对国内市场冲击

　　进口纱对国内市场冲击主要是2010-2013年，之所以集中出现在这段时间，最主要是因为内外棉花价差的影响。正常情况下，内外棉的合理价差在2000元/吨左右。在这个合理价差下，净进口徘徊在50万吨左右，由于价差拉大，进口纱的数量在2013年达到顶点，在150万吨左右，棉纱净进口比正常水平提高了100万吨。

　　3、棉纱市场问题比棉花市场复杂

　　对于棉纱市场来说，中国一年的棉纱产量到底是多少，没有准确的数据。2013年，国家统计局公布的纱产量达到3600万吨，但棉纺协会统计不到2000万吨，中间误差很大，造成对棉花的消费判断与棉花很难直接对应。

　　4、订单问题

　　今年棉纺企业遇到的问题不单单是棉花价格的问题。现在棉纺企业静态利润很好，单纯从棉花价格推算，棉纺企业利润应该很好。但是为什么整体消费上不去？很大程度上是有利润而没订单，产品卖不出去，再好的利润也没用。为什么说订单不足？从统一口径的开机率看，2012年棉纺企业开机率在84%，2013年是85%，今年截至11月是81%。降低的4%，对整个行业来说，棉花、化纤消费量最少减少100万吨。

　　5、终端消费分流严重

　　2002-2013年11年间，我国棉纱消费复合增长率仅维持在4.32%这一低水平上，远远滞后于长丝织物及其他短纤类织物增长速度。如果再考虑到进口棉纱的影响，则未来我国棉纱生产企业整体面临的形势是十分严峻的。2002-2013年，消费翻了数十倍，但是棉花消费仅增加40-50%，这个增量空间去哪了？短纤其实只是很少一部分，更多是化纤长丝织物，棉花消费在整个纺织增量中拿的份额很少。

　　二、棉纱是否还会继续大量进口

　　从今年前10月份，棉纱进口出现负增长，已经下降6-7%，这个趋势在未来会不会进一步发生？汪总认为，应该这样来看，棉纱为什么会大量进口，取决于内外棉价差。当价差在2000元/吨以下，棉纱进口保持相对稳定的态势，如果价差比较高，对外纱进口产生比较大的吸引力。目前为止，在1%关税下，价差在2500元/吨左右，未来棉纱进口如何，第一要看内外棉价差如何变化，而这取决于两个因素，一个是外棉会不会继续下跌，另一个是棉纱从哪进口。2011-2013年，中国棉纱净增100万吨左右，其中50%来自印度，增量最快是越南，越南很多是中国企业产能转移，很少是当地企业。

　　中国棉纱进口主要是低级纱，40支以下的纱占80%，40支以上占比不到20%，也就是说国内生产40支以下的纯棉纱企业，一定会受到比较大的冲击，但是如果做混纺纱和化纤纱的企业情况会好很多。

　　全棉纱产品消费结构，其中内销占63%，出口占37%。中国棉花消费低迷，是因为服装内销数量出现负增加，而且内销占比远远高于出口，内销不行，对终端，特别是棉花消费产生非常大的影响。这样就是和2008年情况不同的原因，2008年是出口受阻，但内销增速非常好，而今年是出现“内伤”，内需出现大问题，而且依然看不到转好的迹象。2015年服装、家纺等终端产品依然会处在底部徘徊的阶段。

　　最后，汪总表达了个人对棉花市场的判断。他认为，棉花整体看来已接近底部区域，最主要因素是内外棉联动越来越密切，因为纺企的竞争在终端产品，做成产品出口，原料成本必须与外棉价格比较。因此要关注外棉，60美分能否支撑，如果能支撑，那么国棉在12000-13000元/吨也可能支撑得住。如果60美分没有支撑，价格向下，那么国棉价格也许会看到大家预期中的11000元/吨左右。

　　为什么说外棉60美分支撑比较好呢？取决于两个因素，从全球棉价来看，从高峰期到现在跌幅已经超过70%，虽然大宗商品价格都在下跌，但是棉花跌幅远远高于其他产品，应该说条件非常充分了。另外，从农产品价格周期来看，低点在收获期的1-2月之内，因此11-12月份也是棉花价格一个相对低的空间。最后，从成本来看，跌破60美分后，包括美国、巴西都会出台一些政策。从全球来看，成本在55美分左右，中国成本比较高，在100美分左右，因此外棉在60美分以下，进一步下跌的空间已经不是很大了。