行情回顾:上周大小指数出现明显的分化，沪深300上涨5.95%，创业板指数下跌1.65%，纺织服装行业全周下跌0.57%，表现弱于沪深300指数，其中纺织制造板块下跌2.08%，服装家纺板块上涨0.84%。个股方面，上周行业多数个股下跌，涨幅居前的主要是涉及国企改革、转型并购与体育产业的部分公司，我们覆盖的公司中，上周际华集团、搜于特、雅戈尔等取得了不错的正收益。

　　A股行业与公司重要信息:(1)星期六:公司拟出资900万元人民币参股苏州亿动非凡网络科技有限公司15%股权。(2)罗莱家纺:公司计划使用自有资金1000万元投资设立全资子公司“南通罗莱品牌管理有限公司”。(3)搜于特:公司拟参与投资设立南海成长六期股权投资基金，认购金额为1000万元。2014年12月19日公司与邹春霞、邹孝武、慕音服饰、霓裳世家签署增资协议书，公司以超募资金2980万元认购欧芮儿注册资本124万元，占本次增资完成后欧芮儿注册资本19.87%;公司与李奕橙、郭子铭、张虎杰、朱本娥签署增资协议书，公司决定以超募资金1695万元认购千里及注册资本24.91万元，占本次增资完成后千里及公司注册资本19.94%;公司与莫钧松、黄崇军、黄永雄签署增资协议书，公司决定以超募资金1595万元认购云商微店注册资本24.90万元，占本次增资完成后云商微店注册资本的19.94%。

　　上周主要研究活动:上周我们组织了雅戈尔经营情况及股权投资分析电话会议。雅戈尔作为典型牛市品种，其金融投资业务(持有宁波银行、浦发银行、中信证券等大量金融股权)与地产业务本身就具备强周期属性，参考07年大牛市经验，公司当时股价表现也有超预期的大幅上涨(涨幅超过400%)，目前公司较低的估值水平与每年5%左右的预期股息率有望使公司股价的吸引力进一步加强。

　　上周主要研究报告:(1)纺织服装行业2015年年度策略报告:基本面见底，重点把握四类投资机会。

　　投资建议与投资标的

　　目前来看行业零售端还没有复苏的迹象，但重点上市公司的投资布局不断，上周的搜于特、星期六和罗莱就是一个例子，在行业面临中道转型的历史时期，板块内的上市公司也在利用资本市场平台和资金资源进行前瞻性的布局包括跨界的投资，这在15年仍将是行业重要的投资机会之一，本周在板块投资策略上，我们继续重申跨年度投资逻辑之一——“困境反转+主观能动性释放加快产业整合”的三剑客:朗姿股份(002612，增持)、奥康国际(603001，买入)、搜于特(002503，增持)，重组预期类建议关注希努尔(002485，未评级)、星期六(002291，未评级)、大杨创世(600233，未评级)、美尔雅(600107，未评级)等品种，另外对业绩有望持续良好增长的公司海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、罗莱家纺(002293，买入)、探路者(300005，买入)、富安娜(002327，买入)、雅戈尔(600177，增持)等仍维持看好。搜于特一口气推出4个投资，分别涉及股权基金、淘品牌和和新型综合性互联网平台项目，符合公司“多品牌、全渠道、平台化”的发展战略，也有利于公司线上线下业务融合的快速推进，前期推荐后涨幅较大，考虑到后续依然有并购预期，仍值得重点关注。

　　风险提示

　　行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期。