在周一举行的“通货紧缩压力及其影响”座谈会上，中国国际经济交流中心经济研究部副部长张永军表示，目前中国面临通缩压力加大现象，既要稳增长，还要有防通缩的任务更加迫切。

　　张永军表示，当前大家争议是否要降低准备金率?目前为止，央行没有采取该政策。个人觉得，在当前这种情况下，面临的通缩压力进一步增大的情况下，应该适当的降低准备金率。2014年货币统计指标，有两点需要注意，一是社会融资总规模，2014年比2013下降了8000多亿元人民币，这能反映出目前的货币供应可能对于支撑经济运行，力度不大够。

　　第二个是M2的增长，12月M2同比增长12.2%，也就是说，中国原来的经济运行方面的经验，可能12.2%也差不多。过去经常考虑一个经验公式，就是货币供应量增长率一个是考虑GDP增长率，一个是价格下降率，在中国考虑每年货币的流通速度、收入的流通速度，每年下降2、3个百分点的影响。因此，加起来7.5%左右的经济增长，加上2%的通胀，是9.5%，再加上2-3的货币增速的降低，应该是12%差不多。

　　张永军表示，实际上，近三、四年，中国的货币市场里滞留的资金比较多，反映的是同业存款指标，最近央行把同业存款纳入货币统计里面，原来是不纳入的。也就是说，同样存款的增长实际上从一个侧面反映出我国的货币供应，一方面是在货币体系里面打乱没有进入实体领域。另一方面，考虑同业的存款对货币供应量的增长率以后，我国的货币供应量增长率略微偏低。

　　2013年第二季度，央行增加了发一个货币政策的执行报告，报告里面提到了同业存款对中国货币增长率的影响，根据估计，我国同业存款对现阶段货币增长率的影响大概为2-3个百分点，抵消了刚才考虑货币供应量增速下降的影响。如果把该因素剔除，M2增长只剩下不到10%。这种情况会形成对实体经济支持的不够，由于货币供应略微偏低，会带来一定的价格下降的压力。

　　张永军表示，目前全球通缩压力增大，首要原因在于美元升值。最近，美元升值势头非常强，大概从6月底的美元指数70左右，现在已经升到了95左右。其次，通缩压力加大跟主要国家货币供应量要么涨幅，要么降低，要么出现收缩有一定的关系。对于全球从货币来看，最主要两种货币供应量都在收窄，这会影响全球通货紧缩压力比较大的原因。第三，主要货币流通速度下降。第四，实际利率比较高的原因。第五，和产能过剩有关系。第六，即使央行释放了货币，这种货币不能进入实体领域。