近期，PTA期价在4600元/吨以上震荡横盘，主要是受到原油反弹的提振；但基本面压力不减，预期反弹的力度有限，节前PTA期价保持区间震荡的可能性大，4800元/吨附近有技术压力。

　　原油提振市场信心

　　WTI原油期货价格从44美元/桶以下反弹至50美元/桶以上展开震荡，化工品市场心态有所企稳。PX价格从最低755美元/吨CFR中国台湾反弹至最高853美元/吨，之后在800美元/吨之上震荡，PTA和乙二醇价格也随之反弹。下游涤丝市场交投气氛回暖，织造企业采购意愿上升，聚酯涤丝库存继续下降，至上周五CCF数据显示，江浙地区POY库存4天左右，FDY库存5天左右，DTY库存2周，均较前一期库存数据下降。原油反弹使产业链整体回暖，成本上升及下游销售好转都利于PTA价格的反弹。

　　供需失衡，下行风险犹存

　　按照PX现货价折算的PTA加工无利润，但PTA企业依旧积极生产。一方面，PTA2月份PX的ACP价格只有710美元/吨，由此折算的PTA加工利润丰厚；另外，PTA产能过剩，企业之间市场份额的竞争激烈，维持生产的意愿强；最后，期货升水现货，生产企业可以借助期货市场卖出套保，为生产出的PTA进行保值。近期PTA期货仓单数量持续增长，仓单和已经从2014年底的1万张以内增加至3.5万张以上。从以上几个方面看，PTA企业生产积极性较高，根据CCF的统计，最新的PTA开工率77.5%，为2014年6月份以来的最高水平。

　　但是PTA的需求却日渐减弱。春节临近，聚酯长丝短纤装置的检修计划陆续出台，1月份至今已经停车检修的装置有250万吨以上，春节前后计划检修的长丝短纤装置有400多万吨，虽然实际检修力度可能会根据市场情况调整，但2月份聚酯开工率逐渐降低，对PTA的消费逐渐萎缩。最新数据显示，目前聚酯的开工率72.3%，较1月份80%以上已经大幅回落。

　　以上两点可见，PTA的供应持续处于高位，但需求却逐渐萎缩，以目前的数据计算，PTA月度供应过剩，库存积累的压力将制约PTA价格的上行。

　　综合以上分析可见，原油反弹给PTA以成本支撑及心理提振，PTA价格随之反弹；但是，PTA企业生产积极性高，但聚酯进入集中检修期，终端需求也持续萎缩，直至春节之后下游才会逐渐好转。因此，春节前PTA价格缺乏持续上涨的动力，预期以区间震荡为主，4800元/吨一线为目前主要压力位。