事件：近日我们参加了2014年度家纺经济年度人物颁奖盛典暨高峰论坛。参会嘉宾就家纺行业趋势展望及成功模式探讨进行了发言。

　　未来2-3年双线融合是家纺企业良性、可持续发展的重中之重。当前是传统家纺转型最为严峻的时期，2013-2014年是转型最重要的机遇期。根据上海袭人咨询统计，2014年家纺全市场总计关店数高达7,000多家，其中不乏有年销售千万级别的单店，有30几个家纺品牌出现了严重负增长，关键问题是电商没做好，而命门是电商团队稀缺。而就整个行业来看，家纺电商异军突起，全行业从12年销售470亿元，到13年的785亿元，到14年的960亿元。2014年家纺销售中B2C占比为76%，O2O销售70多亿，同比增长300%。家纺电商销售占比已从12年的7.3%迅速提升至14年的23.6%。淘宝的起来是电商行业的缩影，99-08年是电商起步至爬坡阶段，09年双11销售5,000万元到14年的570亿元，增长1000多倍。而电商的消费趋势则是从PC端逐步扩展至移动端。从现在来看，家纺行业销售排名第一的企业还没超过30亿元，而未来销售超过50甚至100亿元级别的一定来自于互联网企业。

　　未来要以年轻人的消费需求为导向来颠覆目前的企业传统经营思维。阿里巴巴天猫副总裁、聚划算总经理王立成表示：“苏宁之前在传统行业迅速打败永乐和国美，但突然出现了京东，就算到目前为止苏宁都没下狠心做线上线下同价。芝华士功能沙发现在一年销售能到100亿元，关键在于把某一领域做到极致，让消费者在家里体验做头等舱飞机的待遇，传达了清晰的消费认知。阿里巴巴员工平均年龄才27岁，互联网思维就是人与人的距离无限缩短。传统企业几百几千个SKU，很多都是无效产品，企业要把有重复购买率的产品做到极致。企业未来的经营思路要以年轻人的消费需求为导向。”

　　很多家纺企业都已经有了电商渠道，但做的好的屈指可数。大多数家纺企业做电商的困境在于不知产品如何差异化，消费者如何差异化，线上线下渠道没法很好的融合，无法很好的平衡和加盟商之间的利益关系。袭人咨询徐亭董事长的建议是不仅品牌企业要改变观念，各加盟商也要改变观念，由区域代理转型到配送和品牌展示，强调体验性。对于加盟商利益的问题，企业可根据线上交易消费者在哪个地区消费，就将这个区域分给哪个加盟商经营管理。

　　投资建议：我们预计罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺14年电商销售占比分别约为19%、26%和10%，双线融合水平在行业名列前茅，预计未来电商销售占比将持续提升，有利于估值进一步提升。在目前市场风格频繁切换之际，我们认为家纺标的更适合稳健型投资者，时间换空间。