日前，停牌了近一个月的美欣达终于复牌，并公布了其8亿元的定增预案，引起市场关注。

　　预案称，公司拟向单建明、鲍凤娇、美欣达投资、九益投资、金宁满投资和迪瑞资管六名投资者发行4820万股，募集资金7.99亿元。此次定增受到了公司股东的力挺，其中公司实际控制人单建明及其配偶鲍凤娇认购近六成股份。

　　而此次公司股东的大笔资金注入，显示了对公司未来发展的信心，因此也得到了市场的热捧。该预案发布后，公司股价连续4个交易日涨停。

　　不过，值得注意的是，公司日前刚刚将纺织业务剥离出去，未来如何单单依靠印染业务，在行业集中度较低的情况下实现收入的增长值得期待。

　　定增8亿补充流动资金

　　3月27日晚，美欣达对外公布了2015年非公开发行股票预案。据该预案披露，公司拟以16.58元/股的价格非公开发行股票4820万股，募集资金7.99亿元,

　　此次非公开发行的对象包括单建明、鲍凤娇、美欣达投资、九益投资、金宁满投资和迪瑞资管，其中单建明出资39,957.80万元，认购2,410万股；鲍凤娇出资7,991.56万元，认购482万股；美欣达投资出资7,991.56万元，认购482万股；九益投资出资7,991.56万元，认购482万股；金宁满投资出资7,991.56万元，认购482万股；迪瑞资管出资7,991.56万元，认购482万股。其中公司实际控制人单建明及其配偶鲍凤娇包揽了近6成定增股票。

　　此次定增完成后，单建明、鲍凤娇及美欣达集团将直接和间接持有公司49.75%的股份。

　　定增预案显示，此次公司募集的资金将全部用于补充公司的流动资金。根据公司披露的财务报告数据显示，公司2014年中报和第三季度报资产负债率分别为55.43%和56.19%，与同行业其他公司相比，属于较高的水平。因此此次定增，或将缓解公司的债务压力。

　　此次定增预案公布后，公司连续4个交易日涨停。截至4月3日，公司股价较停牌前上涨55.85%，收于29.3元/股。

　　去年净利下滑近144%

　　 股权激励恐难兑现

　　实际上，就在公司预案发布之前，公司刚发布了2014年业绩快报。公司2014年实现营业收入11.05亿元，与去年同期相比下降17.66%，归属于上市公司股东的净利润为-0.16亿元，而去年该指标为0.38亿元，同比下降了144.18%。

　　对于收入净利双双下跌的情况，公司在该报告中表示，主要由于子公司荆州奥达纺织有限公司亏损超过预期所致。

　　奥达纺织主要生产销售棉纱、棉布，据国海证券研报分析称，主要是因为纺织行业近年来不景气，使得奥达纺织近年来一直处于亏损状态，对公司业绩造成较大拖累。

　　公司2014年半年报披露，奥达纺织上半年实现营业收入2069万元，净亏损为864.5万元，而其也是上市公司四家子公司中唯一亏损的公司。

　　由于荆州奥达纺织亏损的现状近期得不到改善，为优化资源配置，去年12月，公司便决定将奥达纺织29%的股权转让给沈建军，转让价为4565.55万元。

　　据了解，美欣达主要业务包括印染业务和纺织业务，前者主要是湖州本部的业务，而后者则主要来源于奥达纺织。这次转让后，公司仅持有奥达纺织22%的股份，不再纳入公司的合并报表，这也意味着公司业务收入仅剩下印染这块。

　　不过在此次定增方案中，公司方面也表示，公司先后剥离了染整、纺织等盈利状况不佳的业务环节，主要是为了集中资源做优做强印染主业。未来公司计划加强市场开拓力度，进军欧美等国际市场，并加大营销网络建设，实现由生产加工型向市场导向型的经营模式转变。

　　值得注意的是，由于纺织行业整体行情下滑，也使得公司此前实行的员工股权激励政策或者难以兑现。

　　2013年3月，公司发布限制性股票激励计划，首次授予限制性股票的激励对象为包括潘玉根、乐德忠、刘昭和在内的共6名公司高管层团队。对于首次授予激励对象的限制性股票在满足业绩考核的条件下可分三批解禁，目前第一批股票已经实现承诺业绩，并顺利解锁，而第二批股票的业绩考核条件为以2012年度为基准，2014年净利润增长率不低于44%，净资产收益率不低于30%，若按照目前业绩预告的情况，公司恐难以实现如股权激励方案中的高增长预期。

　　公司近三年大方分红

　　不过，虽然公司净利润今年以来一直处于下滑状态，但是美欣达却并不吝啬，在今年半年报时大方进行了分红。

　　据公司2014年半年报显示，公司以其现有总股本85,120,000股为基数，向全体股东每10股派4.0元人民币现金，共计派息3404.8万元，而当期归属于上市公司股东的净利润为354.69万元，因此此次现金分红额是当期归属于上市公司股东净利润的9.60倍，此外，该分红也超过了上市公司当期期末可供分配净利润的50%。

　　对此，公司方面表示，该分配方案并不会造成上市公司流动资金短缺。据计算，公司当期分红的现金占当期货币资金的19.38%，这并不是一个小数目。

　　而另一方面，公司的业绩却难如人意。据悉，公司当期实现营业收入56090.82万元，同比下降13.66%，而归属于母公司净利润为354.69万元，同比下降23.74%。

　　当然这已经不是公司第一次如此大方，早在2012年年报时公司也发放过每10股派现金红利3元（含税）的大红包，占合并报表中归属于上市公司股东净利润的118.55%。然而对比与其同属于印染行业的航民股份、三房巷、众和股份、华纺股份，可以分析得知，在历年的分红中，其所占归属于母公司净利润的比例一般维持在30%的水平，而最高的占比也仅为54.42%。

　　此外，公司2011年-2013年以现金方式累计分配利润占最近三年年均实现归属于上市公司股东净利润的比例为160.35%。

　　深圳一位私募人士对此表示，一般来说，比较稳健的公司该比例在30%左右属于正常水平，因此美欣达该分红属于在业内分红率比较高的。如果毫无理由地大幅度去分红，那很有可能公司是对股价有诉求的，或者是公司账上资金较多而作为利润分配出去 。

　　试图就此大幅度分红问题联系公司相关方面负责人，但是截至发稿时，公司电话始终无人接听。