一、近期行情分析

　　自5月8日以来，郑棉期货行情呈现逐步走低的态势，尤其是进入7月份，棉花价格呈现较为低迷的走势，在7月初股市大跌的刺激下连续阴跌，棉花期货价格一直低于现货价格，且内外棉价差大幅缩小。

　　究其原因，主要是7月份国内实施国储棉轮出，新棉社会库存偏高，以及纺织企业进入传统淡季消费非常低迷所致。据了解，纺企的月用棉量从高峰时的近70万吨，下滑至48万吨。截止6月底中国棉花协会统计社会库存数据为155万吨，如果是高峰时期的用量，可能截止8月底9月初社会库存即消耗殆尽，但如果是低谷时期的用量则会有近60万吨的剩余。在供应相对比较宽松的阶段，纺织企业均不会采取大量采购的策略，随用随采一定是当前纺织企业普遍的采购方式。所以在国储棉继续供应、纺企消费暂无好转的阶段，价格维持偏弱走势也是理所当然。

　　二、后市阶段分析

　　根据国储棉政策的指导，预计在9月1日开始将会停止储备棉的轮出，这样庞大的储备棉库存对于市场的供应就将失去作用，对于在下一次国储棉轮出之前的供需我们应该重新评估，此时对新棉的产量应该有所预估。首先，通过调减面积，相关机构对2015新棉产量的预估多在580万吨左右，相对于去年减少60万吨，再加之今年新疆地区持续高温干旱，内地南涝北旱，单产均受到影响，预计实际产量低于上述数字。其次，经历了去年棉花高低等级价差较大的销售过程，新疆地区植棉采取了各种措施，今年棉花质量预计相对于去年应会有明显提高。消费情况在预计不会呈现明显下滑的情况下，供需矛盾应该有所改善，储备棉排除在外甚至会出现缺口。