4月29日至今，在新三板挂牌的哥仑步（证券代码：835494）停牌快满一月，但公司未来前景走向如何？其实际控制人魏庆华去哪里了？这一切仍然扑朔迷离。

　　哥仑步自公开挂牌后，随即对外融资，分别向兴业银行(15.730, -0.21, -1.32%)、上海银行等金融机构申请信贷资金，而更令市场关注的是，挂牌前多家入股的PE未来如何退出？其中，宋城集团旗下PE就中枪了。

　　盈科律师事务所合伙人、律师洪兴贤认为，董事长目前失联，但是哥仑步公司可以立即选举新的董事长，并组成新的董事会，决定公司未来是走被并购还是破产重组。如果哥仑步确实存在巨额负债等财务问题，那么券商、律师事务所以及会计事务所或存在尽调失责之嫌。

　　●挂牌后不久对外借款

　　 公开资料显示，2015年7月23日，哥仑步召开临时股东会，决定将公司类型变更为股份有限公司，公司名称变更为福建哥仑步户外用品股份有限公司，公司注册资本增至5000万元。2016年1月12日，哥仑步正式在新三板挂牌，共发行1700万股，发行价格为2.7元/股。

　　据披露，两家机构分别进行了优先认购。其中，东海瑞京-佳浩新三板投资基金1号专项资产管理计划出资1500万元认购约555.56万股，上海泰恒佳浩德呈投资中心（有限合伙）出资800万元，认购约296.30万股，而魏庆华本人也出资1490万元，认购551.85万股，其余股份则由其他自然人认购。

　　就在公开挂牌不久，哥仑步随即便对外借款。今年2月3日，哥仑步发布的《偶发性关联交易公告》显示，其拟向兴业银行福州分行申请基本授信，授信期限半年，授信金额为6000万元，魏庆华及其妻子张蔚、魏庆华控股的福建君德投资有限公司提供担保。

　　2月19日，魏庆华质押约2862万股，占公司总股本42.72%，也即全部股权，质押期限为2016年2月26日起至2016年8月25日止。质押股份用于个人用途，质押权人为盛山资产管理（上海）有限公司。

　　外界认为，魏庆华质押手中全部股票是为了变现“跑路”。不过，5月24日，盛山资产管理（上海）有限公司相关项目负责人对《每日经济新闻》记者称，可以肯定的是魏质押股权获得的融资全部用于公司正常经营，同时其表示在对其融资时，他们已经对风险进行了评估，而目前仍然在进行中。但至于以几折质押，如何风控等问题，其表示无可奉告。

　　魏庆华及哥仑步的资金需求仍不够。3月11日，公司董事会通过了《关于向上海哥仑步户外用品有限公司提供短期借款担保的议案》，旗下全资子公司上海哥仑户外用品有限公司向上海银行徐汇支行借款300万元，期限三个月，哥仑步对该借款提供连带责任担保。公告显示，此次会议由董事长魏庆华主持，5名董事全部投了赞成票。

　　●多家知名投资机构中枪

　　 据哥仑步《公开转让说明书》，公司股东包括法人和自然人共33名，其中魏庆华个人持股42.72%，为大股东，除魏庆华外，前九大股东皆为机构，其中不乏知名投资机构。

　　这些机构分别为东海瑞京-佳浩新三板投资基金1号专项资产管理计划、北京七弦和风创业投资中心（有限合伙）、杭州华媒七弦股权投资管理有限公司、上海汉理前景股权投资合伙企业（有限合伙）、上海欣悟投资合伙企业（有限合伙）、上海泰恒佳浩德呈投资中心（有限合伙）、北京七弦润风创业投资中心（有限合伙）、上海汉理前隆创业投资合伙企业（有限合伙）以及上海泰恒佳浩投资中心（有限合伙）。

　　泰恒佳浩与佳浩德呈系上海佳浩股权投资管理有限公司管理的两只基金，上海佳浩股权投资管理有限公司系东海瑞京-佳浩新三板投资基金1号专项资产管理计划的投资顾问，汉理前景与汉理前隆系知名风险投资人钱学锋控制的上海汉韬投资管理有限公司和上海汉理前景投资管理有限公司所分别管理的两只基金。

　　记者注意到，国内知名文旅巨头宋城演艺（300144，SZ）母公司宋城集团旗下投资平台也在此次事件中“躺枪”。

　　据说明书披露，七弦和风与七弦润风系七弦股权投资管理有限公司管理的两只基金，华媒七弦系七弦股权投资管理有限公司的控股子公司，其中七弦和风、七弦润风及华媒七弦三家平台持股共达13.82%。其中，华媒七弦的股权结构为七弦股权投资管理有限公司占51%，而浙江华朗实业有限公司占49%，后者即为杭州日报集团报业集团有限公司全资子公司。

　　至于七弦股权投资管理有限公司，据宋城集团官网介绍，其为旗下的一家从事股权投资及资产管理业务的专业公司，专注投资互联网娱乐、演艺及现场娱乐、IP、旅游和VR等泛娱乐领域。

　　对此，《每日经济新闻》记者联系宋城集团一高管，其证实七弦股权投资管理有限公司与宋城集团确实有关联，该机构总部设在北京，但是否为控股关系，需要问一下公司其他部门，但截至记者发稿时，未能收到任何正式回复。

　　●股权对价两年下降91%

　　 实际上，对于哥仑步的财务隐忧，不少PE机构或有察觉。据哥仑步《公开转让说明书》显示，2013年2月5日，魏庆华将其所持3.33%的股权（出资额为93.23万元）以1000万元的价格转让给七弦和风；魏庆华将其所持3.33%的股权（出资额为93.23万元）以1000万元的格转让给华媒七弦；魏庆华将其所持3.33%的股权（出资额为93.23万元）以1000万元的价格转让给汉理前景。

　　与此同时，魏庆华将其所持3.33%的股权（出资额为93.23万元）以1000万元的价格转让给欣悟投资；魏庆华将其所持1.67%的股权（出资额为46.63万元）以500万元的价格转让给七弦润风；魏庆华将其所持1.67%的股权（出资额为46.63万元）以500万元的价格转让给汉理前隆。

　　不难看出，上述股权转让每1元注册资本的转让价格均为10.72元，但是两年后，价码已变为每1元注册资本的转让价格均为1元，降价约91%。

　　上述说明书披露，2015年4月，魏庆华将所持的4.07%的股权（出资额为113.96万元）以113.96万元的价格转让给七弦和风；2.04%的股权（出资额为56.97万元）以56.97万元的价格转让给七弦润风。

　　同样，魏庆华还将4.07%的股权（出资额为113.96万元）以113.96万元的价格转让给华媒七弦；4.07%的股权（出资额为113.96万元）以113.96万元的价格转让给汉理前景；2.04%的股权（出资额为56.97万元）以56.97万元的价格转让给汉理前隆；4.07%的股权（出资额为113.96万元）以113.96万元的价格转让给欣悟投资。

　　对于哥仑步的资产状况，梳理公告发现，包括拥有乾人服装、上海哥仑步、哥仑步电商、鑫博久经贸四家子公司，其中，子公司乾人服装所持有的一宗面积为8700平方米工业用地，土地到期日为2051年7月30日。

　　另外，固定资产主要为房屋建筑物、机器设备、电子设备、运输工具、办公设备，账目价值合计528.23万元，以及内地范围内的持有19项专利权，92项商标权和港澳台地区8项注册商标和4项有美术作品著作权。

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　　主办券商曾表示：哥仑步有持续经营能力

　　◎每经记者 赵阳戈

　　5月17日，哥仑步公告称，“董事会近期通过快递方式收到魏庆华的辞职报告，因身体原因辞去董事长兼总经理职务，继续担任公司董事。”

　　值得注意的是，哥仑步是今年1月份才开始挂牌公开转让。从目前盘面上看，哥仑步从挂牌至今，尚没有完成一笔交易。

　　去年12月份的“哥仑步主办券商推荐报告”中，其主办券商国泰君安曾在尽调之后，还明确表示“哥仑步主营业务明确，具有持续经营能力”的结论。因此，哥仑步这只黑天鹅一飞，国泰君安恐怕最为心焦。实际上国泰君安前前后后已发了不少“风险提示”公告。

　　5月23日，在哥仑步公章被派出所带走之后，国泰君安风风火火提示，目前难以确保信息披露工作的进行。

　　在5月18日，也就是哥仑步宣布董事长快递离职的第二天，国泰君安也发文郑重提醒，“魏庆华曾担任公司董事长兼总经理，并且是公司的控股股东及实际控制人，其辞职将会对公司经营产生一定影响。关于该人员辞职事宜，主办券商也多次电话联系魏庆华拟进行核实，但一直无法取得沟通确认。同时，魏庆华所持有的公司股份已于2016年2月全部办理质押，若其到期无法偿还借款，则存在哥仑步的控股股东、实际控制人发生变化的风险。”

　　根据股转系统的相关规定，哥仑步若不能在6月30日之前披露年报，那么该公司的股票就存在被终止挂牌的风险。类似风险在4月15日也有过一次。

　　翻开去年12月29日的“哥仑步主办券商推荐报告”可以看到，报告称，国泰君安做了尽职调查，了解的主要事项包括了公司的基础境况、历史沿革、独立性、关联交易、同业竞争、规范运作、持续经营、财务状况、发展前景、重大事项等。多番审核后，国泰君安在“推荐意见”第二条中表示“公司业务明确，具有持续经营能力”。当中显示，根据信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具的两年一期《审计报告》显示，哥仑步主营业务明确。同时，国泰君安称，“报告期内，公司努力进行业务的转型，控制线下规模，大力发展线上业务，通过O2O的商业模式创新，大通线上和线下资源。公司报告期内虽然业绩波动较大，但随着一系列转关闭亏损门店、清库存、精简机构和人员、压缩费用开支、实施‘+互联网’等一些列转型措施，经营性现金流及盈利情况均呈明显改善态势”，国泰君安综上认为，哥仑步主营业务明确，具有持续经营能力。